来自重庆联合产权交易所的公示显示，中海基金管理有限公司15.385%股权欲以1.176亿元的价格挂牌转让，挂牌期满日期是4月18日。据中海基金公司知情人士表示，转让股权的云南烟草兴云投资股份有限公司与中海基金公司的经营业绩没有关系，主要是从自身发展战略考虑，收缩战线，计划在主业方面多下功夫。

　　中海基金把绣球抛给谁？

　　对于市场传闻的受让方可能是法国爱德蒙得洛希尔银行的疑问，中海基金有关人士表示，“法国爱德蒙得洛希尔银行目前是中海能源策略基金聘请的投资顾问。”

　　法国爱德蒙得洛希尔银行，为目前欧洲重要的私人银行和资产管理机构，管理资产总额超过1000亿美元。2006年1月，该银行进入中国在上海成立代表处，目前已获得QFII资格。

　　有分析人士指出，法国爱德蒙得洛希尔银行在中国成立合资基金公司的意向早露端倪，在2006年1月获得了中国银监会批准设立私人银行代表处牌照之后，该银行首席执行官米谢尔瑟库海(michelecicurel)就曾透露，期待成立一家合资基金管理公司。

　　对于此次中海基金股权的挂牌转让，安信证券首席基金分析师付强博士对记者表示，目前基金公司股权转让主要有以下四类：

　　一、因股东自身出了问题不得以转让，清算变卖现金还债，如博时基金大股东金信信托被托管，金信信托所持有的博时基金管理公司48%的股权，以每股131.67元的高价被招商证券拍得。2007年10月，原南方证券持有的银华基金管理公司21%的股权以每股56元的价格拍卖转让，总价高达11.8亿元。

　　二、监管政策变化过程中，要求股东结构调整，以往基金公司股权集中化后，国家要求均股制。如，证监会于2004年发布了《证券投资基金管理公司管理办法》，出台了机构对基金公司“一参一控”的政策，限制了强势机构参股基金公司的数量。

　　三、一些基金公司开展新业务如专户理财、QDII，对注册资本、净资产等为符合要求，导致增资扩股，股东层面调整。

　　四、一些机构在基金股权市场好时获利套现，将股份转让出去。

　　据初步统计，截至2006年8月，2005年之前成立的45家基金公司中，公告发生股权变动的有19家，占比为42.2%。2006年5月中国证监会发布《关于规范基金管理公司设立及股权处置有关问题的通知》后，国内基金公司股权更迭现象有所减速。

　　股权地震后能否1+1>2

　　有分析人士指出，中海基金此次放出的15.385%的股权恐怕未必能满足法资银行的胃口，且不排除今后增资扩股的可能，提升话语权，能否产生1+1>2的协同效应，还需拭目以待。目前，中海基金的股东及股权比例分别为：中海信托占46.923%；国联证券占37.692%；云南烟草兴云投资占15.385%，注册资本人民币1.3亿元。

　　对于基金公司股权变更的成功与否如何衡量？付强表示，要根据具体公司的具体情况，有的管理层变化了，有的还算稳定。一般来讲，基金股东频繁变更不是一件好事，不同的股东对公司发展战略有不同的考虑，人事变动也如影随形。基于对基金公司长远发展有利着想，需要一个相对稳定的股东结构。

　　市场人士翁嘉明对记者坦言：“我国基金行业股权变更成功与失败的评价标准，不是很好界定，从短期和长期看，可以有不同的判断。”根据自身的经验，他说：“上海的基金公司多是新成立的，老十家基金公司没几个。一些基金公司股东变化后，均衡持股，中外双方，或者两者均是内资企业要经过磨合期，观念可能有碰撞，能否产生1+1>2的协同效应让人怀疑。”

　　翁嘉明表示，今年基金行业的扩张速度可能放缓，如果小基金公司在过去两年股市行情好的环境下没有发展壮大，今年的生存环境更加艰难，专户理财、QDII等多元化新业务多与他们无缘。随着行业竞争加剧，基金公司在管理资产规模、管理绩效、市场影响力等方面发生了巨大的分化，行业分化的加剧催生了公司之间的兼并重组，通过行业整合重新进行资源分配。

　　另外，现在基金经理频繁跳槽现象也困扰着基金公司，股权激励的呼声此起彼伏。据报道，证监会就曾召集华夏、南方、嘉实、泰信等十几家基金公司老总，探讨基金公司股权激励的办法。付强指出，如果这方面有进展，将是革命性的变化，基金行业主要靠人力资本运作的，让基金公司雇员适度参股不是件坏事，多元化股权结构有益于基金业生态。

　　通过采访调查，记者发现，基金公司出于各种原因、目的而发生的股权变化甚至是“地震”，正在伴随着基金行业从幼稚走向成熟。随着股市行情的起起落落，大小基金公司的分化，像上市公司兼并重组一样活跃，基金公司股权转让也越来越复杂、多样化，由此引起许多新问题，如果基金公司股东涉及国企资产，如何健全评估体系、防止国有资产流失等等，应需要引起有关方面的思考......