对于港元与美元挂钩的联汇制度应否改变，近日再度成为市场关注热点。金管局助理总裁甘博文昨日就「脱钩」再次重申，香港不需要改变现行的联系汇率。除非本港出现持续高双位数的通胀，及负利率引发资产泡沫，造成金融市场不稳，最后财政司司长可能基于政治压力作出考虑。政府发言人则强调，本港不会改变联汇制度，亦无意或打算更改联系汇率。

　　持续高双位数通胀

　　专门研究国际货币政策的甘博文表示，从外国经验看，当市场出现两种极端情况，才会考虑改变现行联汇制度。第一，当通胀处于持续双位数偏高水平；第二是，以出现负利率令资产价格暴涨，造成资产泡沫，影响金融稳定，对经济造成明显损害，两种情况造成政治压力要求改变联汇制度，最后决定是由财政司司长拍板。

　　负利率致资产泡沫

　　他认为，本港未来一段时间都不会出现如此高的通胀率。在联汇制度下，美国联储局不会让通胀急升，所以本港不会出现高通胀。至于内地进口货价上升，金管局评估显示对本港通胀影响轻微。

　　负利率引发资产泡沫的问题，甘博文则认为，近期通胀上升造成负利率出现，但评估利率应从一个较长周期着眼，本港实质利率接近零，虽然有人认为恒生指数升上三万点是偏高，但现时情况与科网热潮泡獄爆破时的情况并不相同。

　　学者：两情况未出现

　　对于本港两种极端的情况，专家谓本港暂时未出现，要见到该两种情况更是长路漫漫。香港中文大学工商管理学院副院长苏伟文分析指出，本港曾于92、93年出现达到双位数的高通胀率，负利率情况，当时港府也没有改变联汇制度，故以当前温和通胀及零利率情况下，根本没有需要考虑。

　　他补充指，要衡量本港是否出现负利率有两种计算方法，第一种是银行金融等专业界别的计法，将通胀减银行拆息，而第二种则是小市民的的计法即通胀率减红簿仔利息。若以政府最新公布的综合消费物价指数为3.2%计，当前三个月拆息约3.5%，即是贴近零利率水平，若以红簿仔的约2%利息计，则已经处于负利率时代。即使以后者作准，确定本港处于负利率年代，也未见有进一步恶化情况，资产泡沫也未涨至要爆的阶段，何来有脱钩的政治压力。  (香港文汇报)