前夜美国股市小幅收高，港股市场在经历了持续两周的反弹后，周二获利回吐。近期领涨的中资股成为领跌主力，拖累恒指下挫267点，后市面临方向选择。

　　中资股领跌大市

　　恒生指数昨日收报24311.69点，下跌267.07点，跌幅1.09%，大市成交缩减至877亿港元；国企指数收报13196.22点，下跌223.66点，跌幅1.66%；红筹指数收报5455.14点，跌幅1.88%。即月期指跌361点，报24298点，低水13.69点。

　　盘面上，重磅股中移动回吐2%，报125.8港元；新鸿基地产跌1.22%，报129.8港元。中资金融股走势偏软，招行跌2.37%，中信银行跌1.98%，建行跌1.69%，交行跌0.97%，工行和中行分别跌0.68%及0.56%。保险股跌幅较大，中保国际大跌6.53%，中国财险跌2.63%，平安和国寿分别跌1.21%和1.63%。

　　部分个股在公布业绩后出现调整，中石化回吐4%，发盈警的上石化及仪征化纤分别跌3%及5.7%。中远太平洋遭大行唱淡挫6%。中通服务公布业绩后升幅收窄至1.2%；蒙牛挫5.6%。中资煤炭股回落，周三公布业绩的中煤能源跌逾5%。收市后公布业绩的中旅挫6%。油价重上109美元水平，但中石油随大市跌1.1%；铜价逼近历史高位，江铜逆市升逾2%。

　　即将发行A股的紫金矿业涨7.5%，至8.6港元，主要受A股上市计划和金价强势提振。大华继显预计，在A股上市前，紫金矿业将保持强劲涨势。由于金价走强，黄金股从近期的回调走势中回升，紫金矿业则有不同的概念，即A股上市，A股上市可能是其短期催化剂。但金价的人气仍不明确，因此若商品价格无法保持强势（铜价触及每磅4美元，金价触及每盎司1000美元），则金价暂时的反弹或不会持续。大华继显维持紫金矿业“买入”评级，目标价18港元，该股短期内或测试50天移动均线9.2港元。

　　面临方向选择

　　昨日恒指整体的运行格局是低开低走，盘中反弹无力，量能亦不能跟随。这种现象虽然跟外围走弱有一定关系，但是跟港股近期反弹幅度较高应该关系更大。恒生指数从本轮最低点反弹至最高点，幅度超过4000点即19.78%，而国企指数幅度则有28.9%，反弹过程中几乎是一帆风顺，而且在这种过程中，中资股相当一段时间内处于领涨位置，但昨日反手做空，也显示出这个板块的风险。

　　目前的形势令很多业界人士左右为难。英皇证券的资深经纪商称，他目前不知道该如何向客户作建议，因为一方面市场人气似乎明显转为看涨，许多人预计恒指的反弹目标至少在26000点（大约是大市跌幅的50%技术回撤位），另一方面恒指自3月18日触及的低点已经反弹了近4000点，因此不能再说股价偏低了。他表示，他的建议可能是进行部分获利回吐，不要再追高。未来究竟是向左走还是向右走，还有待观察外围走势。