从亏损几百万、几千万到“某香港上市公司主席输了数十亿”，一场由“Accumulator”(累股证)引发的豪赌风波正在席卷香港市场。记者经多方调查获悉，香港证监会和香港金管局已经接到多宗相关投诉，个别欧美投行甚至因此惹上官司，有业内人士预测，香港金融界或由此掀起一股诉讼潮。 

　　炒“累股证”巨亏数十亿？

　　昨日（10日），有媒体爆料，“一家香港上市公司主席因投资Accumulator输了数十亿港元。”

　　“数十亿可能有些夸张，但是我们公司有不少账户资金上亿的内地客户，这波调整下来，损失超过三四成的很普遍”，香港某产品中间商向《每日经济新闻》表示。

　　“Accumulator”(累股证)，因其杠杆效应，在牛市中放大收益，熊市中放大损失，被香港投行界以谐音戏谑为“Ikilyoulater(我迟些杀你)”。

　　豪赌入场门槛800万港元

　　“Accumulator”的全名是KnockOutDiscountAccumulator(KODA)，一般由欧美私人银行出售给高资产客户记者昨日从香港一家大型外资银行获悉，投资KODA的投资人必须是“专业投资者”。

　　不过，千万不要对这个“专业”两字过分介怀，因为该银行工作人员向记者介绍，其实有两种途径可以证明“专业”身份。其一，拥有四至五年的投资经验，不过，当记者询问如何检验投资经验时，该工作人员表示，“一般由客户填写，我们相信客户”。其二，就是提供800万港元的存款证明。

　　而以上仅是开户要求，对于单张KODA合约，不少银行动辄每张50万美元甚至100万美元。所以，不管是从开户要求还是单张买卖，KODA绝对是有钱人的游戏。

　　香港某家台资背景的券商内部人士向记者透露，他们有不少KODA的客户都是来自内地，其中不少内地客户的资产上亿。据了解，目前市场上KODA产品合约总值约230亿美元，业内人士指出，相信不少富裕投资者是在去年第三季度公布 “港股直通车”计划时投资有关产品。

　　巨亏投资人拟提起诉讼

　　由于投资KODA产品损失惨重，不少投资人向香港证监会和香港金管局投诉相关产品合约欠公平。香港金管局发言人也向记者证实，确有此类投诉，金管局将向有关银行跟进此事。除了向监管部门投诉外，某知名投行内部人士还向记者透露，已有巨亏投资人因不满合约条款向某些投行提出诉讼。

　　对于投资人与投行之间的商业纷争，负责保护中小投资人利益的香港证监会也显得颇为无奈。香港证监会发言人接受记者采访时坦承，最近也接到几宗投诉KODA产品的案例。如果香港证监会持牌人有不当的销售行为，证监会一定会即时跟进调查。

　　不过，发言人指出，由于大部分产品是由私人银行向“专业投资者”销售的，从某种意义上来说，已经超越了香港证监会的监管范围。另外，KODA是一种复杂的投资产品，投资人也有责任去了解相关产品的风险。对于该产品，香港证监会将与金管局积极合作，去处理职责范围内的相关问题。

　　记者观察

　　天下没有免费的午餐

　　如今巨亏的富人们可能会惊呼KODA是“陷阱”，但当初股市走牛的时候，轻松赚钱的人们是否想过精明过人的投行为何肯做这个折本买卖。“天下没有免费的午餐”，这个看似妇孺皆知的道理却总是难倒一大批聪明人。

　　说到底，KODA只是一个投资产品，它的属性是中性的，不好也不坏。就投资而言，理性投资者很难成为收益最高的人。而KODA正好是个极端的例子，当市场走高时，它让赚钱变得很容易；但当市场走跌时，它又将投资人追高的风险和损失急剧放大，跟普通投资相比，KODA更像是富人的豪赌游戏。