周二是一个血腥的日子，美股虽然休市，但欧洲前晚暴跌，亚太股市风声鹤唳，注定了港股再度面临暴跌考验。尽管有心理准备，但是面对以点数计历史最大单日跌幅，一切有关股市的描述都是苍白的。恒指单日下跌2061点或8.6％，国企指数下跌1619点或11.96％，整个市场哀鸿遍野，仅有27只股票上涨，投资者现在关心的是熊市是否已经来临。

　　A股方面似乎开始和国际接轨，环球暴跌之下，A股过高的估值水平再难承受，深沪两市指数下跌超过7％，恐慌情绪主导大市。短期来看，环球股市已经累计相当跌幅，美国救市措施将会加快推出，投资者不宜过度悲观，中线投资者可以分段入市。

　　A+H股份全线急跌。A股方面，平保宣布巨额再融资的消息严重打击金融股，平保、国寿跌停，其他金融股跌幅颇大，跌幅最小的是中石油，A股跌4.73％。A+H股份近期跌幅较其他A股大，港股的下跌是主要动力。H股方面由于没有跌停板限制，跌幅更大，超过10％的就有26家。跌幅最多的为国航19.21％，最少的为南航跌4.96％。市场消息称持有次按资产最多的中国银行将会出现亏损，股价跌至离招股价2.95港元仅一步之遥。其他中资银行也将增加次按拨备，中资金融股走势拖累国企指数弱过恒指。中行报告指出，去年12月内地新增人民币贷款仅485亿元，今年全年新增贷款可能达不到央行年初设定的目标，显示信贷紧缩政策正在发挥效力。中资金融股不止跌，国企指数难言企稳。

　　港股自上周以来连续出现暴跌，以1月11日收盘计算，七个交易日内恒指跌幅超过5000点，国企跌幅接近4000点，这个跌幅要远远超过次按危机的发源地美国，市场正迅速从一个极端走向另一个极端。去年下半年次按危机爆发之初，市场普遍对港股后市报以乐观看法，认为中国经济能够不受影响地持续高速增长，中资企业的盈利增长足以支撑港股大市。进入08年，市场的看法来了个大转身，港股不仅难以独善其身，受伤程度更远超美股，这一点在本周表现得淋漓尽致。如果说上周港股的跌势令人想起去年的“8.17”大跌，那么这两日的走势几乎让人怀疑亚洲金融危机是否重演。港股的这种大起大落特性，充分体现了港股市场仍然是一个外资占主导地位的资金市，资金流动和市场情绪波动带来的冲击往往超出预期。

　　事后分析无助于事，重要的是如何应对。有人提出此时应开通“港股直通车”来救市，笔者对此不赞同。香港已连续多年被评为全球最自由的市场经济体系，市场的问题不应该总寄希望于中央政策干预。后市的走向还要看美股，上周布什推出减税的救市方案，美股应声而跌，市场解读为力度不够。其实，美股连日来的下跌更应视作华尔街的讨价还价，逼迫一直犹豫不决的美联储和政府拿出大刀阔斧的行动，从这个意义上讲，全球股市暴跌更多地是在考验伯南克的决心。一旦美国救市措施令市场满意，反弹随时发生，目前来看，这种可能性是比较大的。

　　　　　　　　　　　AH股价比较高个股（1月22日）

名称        ＡＨ价格比  Ａ股价格（元）    Ｈ股价格（港元）    Ｈ股价格（元）
                                                      
Ｓ仪化     ５．７５        ９．３４         １．７５             １．６２

东北电气    ５．０４        ５．４８         １．１７             １．０９

南京熊猫    ４．７６        ９．３７         ２．１２             １．９７

北人股份    ４．５１        １０．２１        ２．４４             ２．２７

Ｓ上石化    ４．２８        １３．６７        ３．４４             ３．１９

大唐发电    ４．０２        １８．３５        ４．９２             ４．５７

中国国航    ３．９３        ２４．７３        ６．７７             ６．２９

北辰实业    ３．８３        １２．５５        ３．５３             ３．２８

新华制药    ３．８１        ７．４２         ２．１                １．９５

经纬纺机    ３．６５        ９．３５         ２．７６             ２．５６

中海集运    ３．６４        ９．３５         ２．７７             ２．５７

江西铜业    ３．５１        ６６．８５        ２０．５             １９．０３

中国铝业    ３．４８        ３２．４１        １０．０２            ９．３０

创业环保    ３．３５        ８．４１         ２．７                ２．５１

华电国际    ３．２４        ７．６５         ２．５４             ２．３６

东方航空    ３．１６        １７．４７        ５．９５             ５．５２

南方航空    ３．０１        ２１．４７        ７．６７             ７．１２

中国石油    ２．９３        ２６．１８        ９．６２             ８．９３