港股昨日大幅下跌，跌幅超过5%，不但跌穿一月份的低位21700点，而且连50天线亦跌穿过250天线。从技术角度而言，港股目前的形势极之恶劣，甚至有机会进一步下试20000点关口。 

    曾Sir认为，触发本次大跌市的主要原因，是由于美国次按问题愈来愈严重，连规模庞大的贝尔斯登也陷入了危机，因此市场担心次按问题仍深不见底。 

    除了贝尔斯登的问题外，另一个令人忧虑的危机是美元也快崩溃了。其实，贝尔斯登与美元危机两者一脉相连———美国政府为挽救贝尔斯登，连忙于上周日晚减贴现率四分一厘，令人相信联邦储备局将于周三减息高达一厘，使美元的利率愈来愈低，沽压自然愈来愈大，因而引发近期美元急跌，导致资金撤离美国市场，美股因而出现急跌。 

    目前，资金一面倒流向石油、金市等商品期货，从而推动油价及金价屡创新高；与此同时，美元及环球股市却一面倒下跌，形成两大市场的壁垒分明。 

    上述现象显示出现时下资金的流向，次按危机引发的美元及美股急跌已出现“骨牌效应”，而且深不见底，投资信心全失。不过，有一点令曾Sir十分疑惑的是：为什么到现在各国仍未出手挽救美元呢？老实说，这次危机的关键是美元实在太弱，致使资金一面倒流向商品市场及日元等货币，但是一旦美元绝地反弹，形势可望大幅转变。然而，各国中央银行未肯出手可能与互不信任有关，欧洲中央银行恐怕单独出手，根本无法力挽狂澜；日本中央银行也可能有这样想法。总而言之，各国央行一定要联手出击才会有效果。 

    但问题关键却在美国。如果美国乐于见到美元持续下跌，并持续采取减息的政策，其它中央银行怎样做也不会有效果。因此，至今最大的问题是各国仍未取得默契，包括如何解决次按危机。 

    然而，曾Sir相信为了全球大局，各国最终仍会取得默契，届时各国中央银行势将联手出击，有可能买入美元，甚至一齐减息，收窄各国货币与美元的息差，令美元大幅反弹。到时，日元、油价及金价将大幅下跌，环球股市亦可望见低回升。但中央银行什么时候出手，则仍是未知的。不过，时间应该不远了，所以投资者不要在最坏的时间沽股票，宁愿按兵不动，抱观望态度。