现时市场有部分人对后市仍十分悲观，认为内地股市未跌完会继续影响港股。A股整体市盈率，08年预测为20倍，比起07年10月的60倍以上，大幅下跌三分之二；就算05年7月在1011点时，平均预期市盈率也接近30倍；因此，从这角度分析，内地股市已极度偏低，再大跌的空间不多，虽然可能跌至3000点，但在3000点应有支持。同样港股升上23000点又回软，再下跌的空间有限，3 月18日的20752点是支持位，相信第二季可重拾升轨。

　　08年首季最后一星期，港股终见反弹。自2月中旬以来，港股连续下跌5周，从24148点开始下跌，至2月底恒生指数跌破250天移动平均线，现今仍在250天线之下徘徊，投资者信心尽失。

　　物极必反升跌也有期

　　物极必反，股市升得太多，自然会下挫；同一理由，股市跌得太多也会反弹。2007年8月中至10月底港股在10周内急升12000点，一些蓝筹股市盈率高至50倍，平均蓝筹股市盈率最高亦至24倍。

　　大市调整是理所当然，港股自11月初开始下跌，最低跌至1月22日的19386点，主要原因是美国次按及信贷危机不断恶化，大型金融机构像骨牌一个接一个倒下。上周美国第5大投资银行因周转问题需要联邦储备银行挽救，全球金融市场再次大震荡。

　　内地股市急挫令人忧

　　恒生指数在3月18日跌至20572点，从技术走势看两个低位已形成，见低后进入反弹期。上周二恒生指数急升1356点，主因是美国二手房屋销售出乎意料之外上升，市场认为投资者过分忧虑美国经济陷入衰退。

　　不过，外围消息欠佳，美国经济数据疲弱，美股连跌三天。最令人担心是内地股市急挫，上海A股指数上周四急挫200点或5%，内地股市已跌到恐慌阶段，以正常分析港股应该下跌，但是港股上周四却升47点。上周五内地股市回升5%，港股也借势升621 点，一个月来恒生指数首次全周升2177点，国企指数也升了1569点，市场悲观的气氛一扫而空。投资者认为港市已经超卖，可以趁低买入蓝筹股。

　　憧憬内地减印花税梦空

　　但是乐观情绪只是短暂，上周五欧美股市下跌，昨日亚洲股市又再大跌，投资者憧憬内地减印花税，但只是空穴来风，投资者一厢情愿，不切实际的期望，内地股市立即向下急跌3%，港股也应声曾跌500多点，恒生指数收市跌436点。

　　内银股今年维持30%增长

　　07年内地股市的蓝筹股盈利有理想增长，但主要是靠投资收益，简单说就是炒股票。例如中国人寿(2628)07年纯利增长95%，但08年却无以为继，投资收入将大减，因此，市场料内地股市仍有下跌空间。投资收益不如市场预期差

　　内地股市去年10月16日见顶，上海A股指数升至6092点，最低为今年3月27日的3411点，跌幅是44%，有分析认为会跌破3000点，真正进入熊市的低位徘徊。

　　但从另一角度分析，08年股市低迷，投资收入大减是事实，但影响却不是估计这幺大，以中国人寿为例，08年已从认购美国VISA股份赚了十亿元，因此对其的影响并不大，反而对平安保险(2318)影响较大，料其今年纯利只会持平。对中资银行股影响也比预期少，从工商银行(1398)及中国银行(3988)等已公布07年的业绩中显示，中资银行股在宏观调控环境中仍可维持增长，虽然股票交易佣金收费将减少，但实质影响可能是总收入的10%，以整体A股来看，投资收入可能只占盈利的5%。因此今年股市虽下挫但对上市公司盈利的影响可能是被过分渲染。2008年内地银行盈利增长将放慢，但仍可维持平均30%增长，现时内地银行的市盈率只跌至十多倍，以年增长有30%的上市银行，现时股价一点也不贵。