熊市跌得轻的股票适合长线投资

　　港股进入4月份以来，越升越高，升到你不信。清明节前的三个交易日狂升，昨日（7日）再升，升幅也不小。恒指升1.29％，恒生H股指数更上升了2.15％。H股升得多，是因为A股升得更多。上证指数升了4.45％。

　　北京奥运圣火已经在世界各地传递了。是不是奥运临近了，股市气氛好转？还是过往的奥运狂热泡沫已经挤压够了？

　　昨日（7日）港股成交一大亮点就是A50中国基金，一只专门投资中国A股的基金，成交额高达7亿港元。

　　股市一下子升得如此之急，许多人看走了眼。从3月18日之后，我就不断地说，熊市大反弹的时间到了。过去4个交易日的急升，使得不少之前卖光股票的人十分后悔。昨日（7日）早上在地铁车厢中，就听见一对夫妇在唉声叹气，叹惜之前低价卖光了股票，现在眼看股价回升，不知怎么办。

　　收听电台，也听到许多听众打电话问，可不可以追货。“连升多天，再往上的空间应该有限”，这是电台股评家给出的标准答案。

　　股评人士总是喜欢劝股民先等一等，等调整回跌时再买。可是，事实往往是，你想等一等再买，等多两天，就没有耐心再等，于是只好高价追货。

　　昨日，三只内地保险股的股价都表现得非常不错。中国财险升6.64％，中国平安升5.23％，中国人寿升3.38％。为什么升得如此之急？因为过去跌得太凶。中国人寿从53港元跌到25港元，跌幅超过一半。平安跌得更多，从124港元跌到48港元，跌幅超过六成。跌得最重的是中国财险，从17港元的高位跌到了不足6港元，跌幅超过65％。

　　“六行三保”曾经是最受热捧的股票。不到半年的时间内，突然变成了人人避之不急的股票。昨日这三只保险股的升幅，恰好与这三只股票的跌幅成正比，跌得越重，反弹越强。

　　从博反弹的角度看，我们可以选一只跌得最重的股票，但是从长期投资的角度看，我们一定得选跌得最轻的股票。因为从长远来讲，在熊市中跌得最轻的股票，往往是最有实力的股票。简单而言，炒短线可以选财险，长期投资一定要选中国人寿。中国人寿和中国财险都是2003年底上市的。至今，中国人寿的价格依然比上市第一天高5.6倍，而财险只有2.3倍。（作者为香港城市大学MBA课程主任）