□高盛亚洲区证券衍生品主管 李颂慈        

　　恒指上周五收报22185点，全周累计回升761点或3.6%，高低位相距1127点。国企指数方面，上周五收报12307点，全周回升1082点或9.6%，全周高低波幅则1183点。

　　以上周一至周五的5个交易日计算，港股平均每天成交金额685亿港元，较前周增加5%。权证全周平均成交金额方面，亦由前周100亿港元回升至上周的127亿港元，升幅27亿港元或27.0%。在权证成交升幅高于大市成交升幅的情况下，上周权证市场平均占大市成交金额的比例18.5%，与前周15.7%相比，上升2.9%。

　　至于牛熊证方面，上周平均每天获得61.9亿港元成交，与前周的51.3亿港元相比，上升了20.6%，再创新高。上周牛熊证市场平均占大市成交金额9.0%，与前周的8.0%相比，上升了1.0个百分点。而权证及牛熊证合共占大市27.6%，较上周的23.7%上升3.9个百分点。

　　权证成交分布方面，以上周5个交易日计算，恒指取代国寿(02628.HK)再次成为全周最活跃的权证相关资产，上周占整体权证市场成交金额21.9%，与前周占19.1%相比，上升了2.7个百分点。而国寿相关权证上周占整体权证市场成交比例19.6%，与前周的19.3%相比，上升了0.3个百分点。至于成交榜上第三至六位的相关资产则依次为占10.7%的中移动(00941.HK)、占8.5%的中海油(00883.HK)、占6.4%的建行(00939.HK)及占5.6%的中石油(00857.HK)。上周十大最活跃的权证相关资产类别中，较前周的成交比重升幅最大的是恒指相关权证；而较前周的成交比重跌幅最大的则是中海油权证，由前周14.8%下跌至上周8.5%，跌幅6.3个百分点。

　　市场持货变化方面，以7月7日至10日的4个交易日计算，售出最多认购权证的相关资产类别是中移动，其相关认购权证期间共被投资者吸纳3.5亿份。恒指认沽权证及国指认沽权证亦获部分投资者吸纳，期间市场共买入3.9亿份恒指认沽权证及2.8亿份国指认沽权证；至于中铁建、中电信及中石化，则分别被投资者沽出2亿、1.5亿及1.3亿份认购权证。

　　若计及权证的面值，全周2.5亿港元资金流入权证市场，与前周的2.4亿港元流入相若。最多资金流入的股份是汇丰认沽权证，期间获得6300万港元的资金流入，占去整体流入权证市场资金25%；其次为恒指认沽权证及中移动认购权证，分别有4700万港元及3500万港元的资金流入；而资金流出方面则并不见任何相关资产类别超过1000万港元的资金流出。