瑞银昨日发表报告指出，中国国航(0753.HK)的去年业绩符合该行预期，但盈利质量偏低，维持其“沽售”评级，目标价4.5港元。

　　该行指出，国航去年盈利中，非经营项目占除税前溢利的64%，当中包括外汇收益、出售资产收益及联营公司收入。而总负债达570亿元人民币，较预期高出5%；股东应占权益只有313亿元人民币，较预期低11%。撇除出售资产收益，经营收入370亿元人民币，较该行预期低7%。期内纯利符合预期，主要由于税率及利息支出较预期低。瑞银指出，给予国航4.5港元目标价，是基于假设1美元兑6.8元人民币的汇率水平，而08年预测纯利31.42亿元人民币，当中假设航空燃油价格每桶为105美元。