尽管去年下半年市场波动增加，但香港认可基金全年回报仍有不错表现。基金研究机构理柏(Lipper)表示，香港认可基金在2007全年获得15.71%的正回报，其中股票基金全年取得20.98%的正回报，债券基金为7.39%，混合型基金为12.50%。

　　在去年各主题基金中，天然资源、贵金属、新兴市场主题基金表现理想。展望2008年投资主题，香港不少基金的投资策略仍然看好新兴市场和商品，此外，部分机构认为金融股在经过大幅下调之后吸引力也在增加。

　　新兴市场有望跑赢成熟市场

　　根据摩根士丹利相关指数，2007年，美国和欧洲股市分别上升6%及8.5%，而新兴市场回报则高达33.5%。汇丰投资管理认为，目前美国经济前景仍不明朗，但却有望避免硬着陆，因为美联储将降息以确保市场资金充裕和防止金融市场崩溃，美国企业财务状况仍然稳健，而美元贬值将推动出口，目前就业数据亦算理想。

　　汇丰投资管理认为，如果有关不明朗因素消除，将会有助于推动股市攀升。在大市复苏背景下，投资者将追逐增长型资产，新兴市场因此会较欧美市场受惠。

　　“由于亚洲（日本以外）企业盈利维持强劲，加之印度和中国为区内提供强大动力，亚洲股市将成为新兴市场中表现较为理想的地区。” 汇丰投资管理在最新的一份报告中说。

　　该行也指出，如果美国经济出现硬着陆，投资者将回避增长型资产，这将是新兴市场面临的风险。此外，中国经济可能放缓，也是新兴市场风险之一。

　　宝源新兴市场股票主管Allan Conway 也对新兴市场持乐观看法。他还认为，一旦美国经济无法软着陆，新兴市场将会是最佳避难所。

　　金融股凸显投资吸引力

　　反观目前尚未走出次贷阴霾的欧美市场，部分机构认为金融股可能出现转机。

　　富兰克林邓普顿互惠基金系列投资总监Michael Embler指出，美国次贷危机使一些资本充足的金融股也遭到市场唾弃，相信若假以时日，金融系统会将这一过度反映将会得到纠正。

　　“我们认为周期的困局将会成为过去，金融股将再度具有吸引力。”他说，相信有关企业会成为最后的胜利者，特别是在弱势竞争者被剔出市场之后。

　　富兰克林邓普顿固定收益团队还指出，最近多名亚洲及中东投资者向欧美金融机构注入新资金，反映其长远看好金融对于全球经济的持续重要性。

　　商品投资或有可为

　　去年黄金、石油等硬商品成为投资者追捧对象，价格屡创新高。即使在股市深幅调整期间，其表现亦比较坚挺，显示出较低的相关性。

　　康宏理财服务有限公司执行董事陈子建认为，由于食品与能源价格高企，黄金会成为通胀及弱美元的理想对冲工具，因此预计贵金属及工业金属后市发展仍大有可为。

　　有分析人士也指出，除了硬商品外，受新兴市场经济增长带动，软商品的需求也依然较大，目前全球粮食库存量低于1972年水平，能源价格上涨亦推高大豆、玉米等生物燃料价格，预计今年此类软商品的升值潜力不亚于硬商品。

　　货币市场看法存分歧

　　康宏理财陈子建认为，随着大部分投资者纷纷投向较安全的美国国债，预计美元会轻微反弹。不过，由于全球不少央行已计划进一步分散美元资产，预计美元反弹不会持久，而会维持向下的走势。他看好的货币则是欧元、澳元和新西兰元。

　　不过汇丰投资管理预计，今年美元对其它货币走势将保持平稳。由于投资者或会减持高息货币，加上全球经济增长放缓可能导致商品价格回软，加元、澳元及新西兰元等商品货币将在今年初面临下调压力。

　　该行认为，今年亚洲货币表现将会最为理想，因为亚洲经济增长较美国强劲，而美国的贸易逆差主要源于亚洲。尽管亚洲国家央行允许货币急速升值的机会不大，但预计亚洲货币的强势格局将在2008年延续。