分析师认为疲软格局短期难以改变,但判断市场走势不能光看指数

　　昨日大盘创出本轮调整新低。两市开盘点位均为全日最高点，权重股并未对周五证监会继续批准新基金发行的利好做出出积极反应，而是集体做空，带动大盘下行。深成指跌幅超过4%，沪指盘中跌幅也一度超过4%，沪指再创4120点的本轮调整新低，深成指则跌破15000点大关。成交量较上一交易日略有放大，个股普跌，金融股成领跌板块。

　　渤海投资研究所分析师秦洪认为，目前两市面临两大压力。一是外围市场继续走软，意味着美次贷风波远没有结束，美美国经济衰退趋势明显加强。二是两会行情吸引力下降，使得市场做多愿望减弱。后市在利空消息被放大、主流资金建仓形形成的做多主力还需要时间的环境下，疲软格局短期难以改变，市场可能继续振荡。而浦银安盛基金投资总监杨典则认为，目前前可能是市场最恐慌的时期，投资者要沉得住气。

　　弱市中利空被放大

　　昨日，金融股尤其是银行股大幅下跌，成为领跌板块。尽管不少基金经理和市场人士在上周均发表观点认为，金融股的估值水平已经趋于合理，下一个阶段有望成为上涨板块，但市场并不买账。一机构投资者认为，这缘于昨日利空消息均指向了金融股以及相关板块。

　　从昨日公布的数据信息来看，国内上月贸易顺差为85.6亿美元，低于1月份的贸易顺差194.9亿美元，也低于经济学家分析的数值。而记者了解到，贸易顺差的高低是市场机构投资者尤其是基金公司判断经济走势的重要指标。市场人士分析，这个低于预期的数值可能也打击了机构投资者的积极性，加剧了观望态度。另外，昨日公布的2月份工业品出厂价格同比上涨6.6%，同时预计2月份CPI指数继续高涨，高盛甚至预期可能达到8.5%.市场人士认为，这些数据的公布意味着宏观调控将继续加强，对于金融股以及相关的地产股是一大利空。

　　此外，监管层在再融资和印花税问题上一直不明确表态，只是透露一些模糊看法。这使得以浦发银行(600000)、中国平安(601318)为首的再融资股成为投资者再次抛售的目标，并带动了一些有再融资传闻的股票下跌。而在外围市场上，美国股市和港股的下挫也加剧了市场投资者的担忧。

　　杨典认为，在弱市格局中，市场只有放大利空的作用，而对利好则相对麻木。不过，这次下跌也说明，市场最恐慌性的时刻已经来临或者逼近。在这黎明前最黑暗的时刻，投资者要沉得住气，等待曙光的来临。

　　后市不能光看指数

　　据记者了解，目前市场投资者对后市走向存在分歧。申银万国和华泰分析师认为，市场尚未摆脱弱势格局，后市有可能再度向下探底。而基金公司人士则认为，目前市场底部已经逐渐筑好，虽不排除继续振荡的可能，但已经可以逐步进场了。一公募基金经理告诉记者，目前他们的基金仓位并不重，但是公司投研部已经挑选了一些超跌股票，并逐步加仓。而秦洪则表示，市场将维持振荡格局，但随着新基金利好作用的逐步明显和外围股市的反弹，市场人气可能会重新聚集，盘中仍有望出现新的投资机会。

　　但值得注意的是，基金公司和券商均表现出轻指数、重个股挑选的态度。国泰金龙基金经理黄焱对记者表示，目前市场上仍然习惯根据上证指数的表现来判断市场的走势，并做出投资判断。不过，由于上证指数编制规则的限制和一些大盘股流通股本占总股本的比例较低，一些大盘股如中国石油(601857)、工商银行(601398)和建设银行(601939)等对指数的影响较大，它们的走向基本决定了指数的走向，使指数出现虚涨或虚跌，对市场变化有放大影响。对于后市来说，指数重复去年的单边上涨几乎不可能，因此投资者不能光看指数来决定是否撤离这个市场。后市更需要重板块和个股、轻指数，把握结构性机会。

　　齐鲁证券认为，股指短期内仍有望继续振荡下探，加速筑底，因此建议投资者轻股指下跌，重个股机会，把握军工、供水供气、节能环保、新能源、科技股等板块龙头股的逢低吸纳机会。