昨日，随着上证指数跌破4000点大关，A、H股溢价也在见顶6124点以来首次出现初步接轨！

　　昨日中国铁建H股上市，收盘后其A、H股溢价率已不足10％，而中国中铁(601390)A、H股的溢价率也缩小至10％左右！

　　A、H股股价开始接轨，是否意味着目前A股具有了一定投资价值？业内人士认为，由于A股的自身特点，大部分A、H股溢价仍维持在较高位置且在短期内不会消除。但出现接轨个案，也表明A股正逐渐跌近估值合理的区域。

　　在近期的股市暴跌中，一直备受市场关注的A、H股溢价问题，已经出现了A股与H股股价接轨的状况！

　　昨日，中国铁建H股（1186）上市，最终收于12港元，仅较发行价上涨12.15％。而中国铁建A股（601186）昨日收于11.99元，A股较H股溢价不足10％（考虑汇价因素）。

　　无独有偶，昨日，中国中铁A股（601390）收于7.95元，中国中铁H股（0390）收于7.84港元，股价也基本实现接轨。AH股股价接轨，在眼下的暴跌中，究竟意味着什么呢？

　　A、H股全面接轨尚待时日

　　本轮牛市，A股较H股溢价已成为一个常态。虽然去年因港股直通车消息，使得AH股溢价一度大幅缩小，但近期港股暴跌之后，溢价率仍然维持在较高的水平。

　　截至昨日收盘，A股股价平均比H股溢价仍高达72.38％，由于港股跌幅昨日远高于A股，因此溢价率较前一日还上涨4.23％。

　　目前，大部分AH股股价仍存在较大溢价。比如，昨日中石油A股报收21.65元，H股报收10.12港元，A股较H股溢价超过100％，中石化AH股溢价率也超过100％。而银行股溢价率较低，但大部分也在20％左右。

　　那么，两只新股的AH股股价全面接轨，对其他AH股的溢价率会有影响吗？是否意味着未来溢价率将会进一步缩小？

　　申银万国证券宏观策略研究员安昀表示，中国铁建和中国中铁AH股股价接轨应该属于个案，短期内AH股股价全面接轨尚有难度。

　　他表示，目前，A股仍是一个相对封闭的市场，大部分资金只能在A股市场玩，而海外资金不可能全面进入，加之会计制度等存在差异，短期内AH股溢价率不可能消除。如果港股直通车能够推出，将有助于消除溢价率。

　　股价接轨预示短期A股见底？

　　两只新股AH股股价接轨，这意味着A股股价偏低，还是H股股价偏高？

　　在2007年7月，鞍钢股份(000898)A股股价就一度低于H股股价，随后，鞍钢股份A、H股双双大涨，涨幅均超过50％。

　　而同期，A股正处于“5·30”调整末期，市场一片悲观，但很快出现一轮新的上涨，从4000点下方一路涨至6000点之上。

　　分析人士指出，两只新股的AH股接轨现象值得关注，而目前大盘从最高点下跌已超过30％，虽然不能肯定大盘会重演去年的走势，但也不排除大盘进入相对底部的可能。

　　安昀认为，从估值的角度来看，3800点对应2008年20倍市盈率，如果从全年角度来审视，目前已进入一个较为安全的位置。