昨天中国平安(601318)盘中一度出现A股股价低于H股股价的“倒挂”现象，而中国太保更是距离发行价仅一步之遥。这是否意味着蓝筹股已经洗净铅华，估值已到合理区域了呢？

　　中国平安

　　AH股首度倒挂

　　自公布在A股市场的巨额再融资计划后，中国平安A股的走势就一路狂跌不止。昨天该股下跌，并于盘中最低跌至48.30元，再度创出新低。值得注意的是，中国平安H股昨天却高开高走，盘中最高涨至54.25港元。按照1∶0.905的汇率计算，其H股价格换算成人民币的价格为49.09元，较其A股昨天最低价格高出0.79元。这意味着，中国平安A股的价格低于H股的价格。不过，中国平安“倒挂”的现象并没有持续很久，在H股大涨的刺激下，A股股价开始上涨，最终收报51.08元，高于H股的收盘价。

　　尽管倒挂并没有成为普遍现象，但实际上近期A股和H股之间的溢价幅度一直在大幅降低。数据显示，昨天恒生AH股溢价指数收报161.20点，暴跌12.36点或7.12%，显示当前A股股价平均比H股股价溢价61.20%，溢价率继上一交易日缩水9.25个百分点后，进一步大幅缩水12.36个百分点。溢价率居后的前十大个股包括：中国平安6%，中国铁建12%，中国中铁(601390)14%，中国人寿(601628)17%，海螺水泥(600585)17%，工商银行(601398)21%，交通银行(601328)26%，鞍钢股份(000898)31%，招商银行(600036)32%，宁沪高速(600377)34%。

　　仅差一分破发

　　中国太保力保牛市颜面

　　中国太保昨天的走势可谓险象环生，该股三度逼近发行价，最多时距离发行价30元仅有1分钱的距离。但最终却转危为安，收于30.45元，勉强保持与发行价的距离。

　　中国太保在发行价附近已经徘徊许久了，昨天向发行价发起了最后的冲刺。该股在以30.30元开盘后，迅速向30元靠拢，30.30元、30.20元，30.10元……9点32分时，一度在699手买单的打压下跌至30.01元，此价格距离30元的发行价仅1分钱的距离。

　　危急时刻，一笔50手的买单将中国太保的价格推高至30.08元，而这笔仅15万元的资金避免了中国太保成为继中国国航(601111)后，2年牛市以来又一个破发的股票。此后，该股又两度冲击发行价，其中10点47分时最低跌至30.03元，但最终都在无形力量的守护下转危为安。

　　对此，分析人士认为，跌破发行价对于市场的心态将产生极大的影响。一般而言，新股破发是熊市的特有产物。而一旦出现跌破发行价的股票，那么对于已经十分脆弱的市场心态将又是一次沉重的打击。中国太保在危急时刻力保不破发行价，实可谓是保住了“牛市的颜面”。