3月份沪深股市风高浪急，在权重股依然疲弱的同时，此前较为抗跌的中小市值个股猛烈补跌，成为做空大盘的主动力。而成交方面依然较为低迷，显示场外资金仍持谨慎态度。

　　统计显示，上证综指3月份跌幅高达20.14%，创下1994年7月以来的最大月跌幅；深证综指月跌幅为20.05%，创1996年12月以来最大月跌幅。沪深300指数月跌幅也有18.91%，创该指数诞生以来月跌幅纪录。深证成指由于权重股万科A大涨，3月份跌幅为15.94%，是本轮牛市的第二大月跌幅。中小板综指同样创下该指数诞生以来的最大月跌幅，3月份“瘦身”了19.12%。中证规模指数中，代表中小盘股的中证200、中证500、中证700等指数，3月份跌幅均在20%左右，代表大盘股的中证100指数3月份跌幅稍小，为16.81%。

　　不过，指数的猛烈下调并没有引起场外资金的抢筹兴趣。从成交方面看，沪市3月份总成交金额为19714亿元，日均成交金额为938亿元，环比仅放大不到5%；深市3月份总成交金额为9238亿元，日均成交金额为440亿元，环比仅放大1%。从本轮牛市的成交峰值看，当时沪深两市单日合计成交近4000亿元，是目前的3倍左右。事实上，本轮调整行情已延续了近5个月，上证综指的最大累计跌幅已达到45%，但依然没有出现明显的新增资金介入现象。

　　统计数据同时显示，与此前几个月大盘股领跌的态势略为不同，此前较抗跌的中小市值个股大幅补跌，是造成大盘“黑三月”的主要动力之一。国金证券、焦作万方、中国卫星、关铝股份、拓日新能、天坛生物、东方电气、鑫富药业、江钻股份、江中药业、石油济柴、天宝股份、冠福家用等个股，3月份股价“缩水”四成以上。同时，两市近800只个股3月份的累计跌幅超过20%，其中尤其以各类题材股跌幅为甚。虽然中国石油、中国石化、中国平安、中国太保、中国人寿等权重股依然跌跌不休，但就大盘股整体而言，其领跌的作用已暂告一段落。在3月底，地产、金融为首的权重股曾带领多方进行反击，无奈各类题材股不仅不配合，反而乘机“拆台”，令大盘无法摆脱弱势格局。

　　综合各类机构的观点，造成3月份股市大跌的原因，主要是投资者对上市公司2008年业绩滑坡的担忧以及资金面的压力。虽然按照2007年的业绩推算，目前A股的平均市盈率约在30倍左右，但由于上市公司大量的投资收益具有“一锤子”买卖的性质，加上宏观调控措施逐渐起作用，因此让投资者对上市公司2008年业绩滑坡存在较大的担忧。另外，虽然新基金持续放行，但销售情况并不理想，与大量解禁的限售股相比，市场资金压力显而易见。