昨日沪综指早盘凭借空方的惯性创出了3283．64点的调整新低，在地产金融两大权重板块的推动下，出现了快速的反弹，一度站上了3400点上方，但短期的5日均线具有较大的压力，下午沪指冲高回落，再度向下，最终收出了一根十字星。

　　与此同时，沪市成交金额逼近900亿元，表明有部分场外资金进行了反弹操作。

　　焦点之一：做多力量慢慢凝聚

　　前晚，美国股市大幅上涨，其中道指飙升391．47点，纳指大涨83．65点，从而带动了亚太股市昨日上涨，香港恒指早盘一度大涨4．4％，而且美股、港股中领涨的板块是金融板块。外围市场的强势在很大程度上刺激了国内市场。

　　尤其是在大幅下跌跳水之后，积累的超跌反弹的动力终于在早盘释放，而推动指数上扬的则是金融板块。工商银行(601398)、招商银行(600036)、民生银行(600016)等全线上扬，甚至连本轮跳水的导火索中国平安(601318)也大幅上扬，中国人寿(601628)一度冲击涨停。明显有资金大举流入这些个股板块，也表明在3300点附近，场外观望资金也在流入市场。

　　在市场下跌了近50％之后，市场的心态已经在很大程度上成为典型的熊市心态，尤其是昨日的盘中超过600多只个股跌停，极大地冲击了市场的信心，因此，早盘的短暂上涨并不能维持市场投资者的信心，于是出现了下午的快速回落。

　　但笔者认为，银行、地产等权重股的止跌企稳，表明以基金为首的机构投资者的信心开始恢复，那么，多方的力量也将慢慢凝聚，有利于反弹的延续。

　　焦点之二：超跌蓝筹启动

　　虽然在跌破4000点之后，市场出现了持续向下的走势，尤其是个股行情表现极为惨烈，恐慌情绪进一步加剧，但如果从整个市场的估值角度分析，目前Ａ股已经进入合理范畴，这一点是近期有资金流入权重指标股的重要因素。

　　市场再度出现Ａ／Ｈ股价格倒挂的现象，周二中国平安Ａ股53．35元，Ｈ股为55．6港元；中国铁建Ａ股10．05元，Ｈ股10．7港元；海螺水泥(600585)Ａ股51．79元，Ｈ股54港元；中国中铁(601390)Ａ股7．08元，Ｈ股7．59港元。

　　从整个内地的Ｈ股板块来看，目前Ａ、Ｈ股溢价率已经由年初的100％回落到昨日收盘的60％左右。而港股中的国企股市盈率一般为15倍左右。也就是说，目前的Ａ股市场部分个股已经具备相当好的安全边际，在很大程度上对资金具有强烈的吸引作用。

　　在这种大环境下，地产、银行等联袂启动，引发了资金流入，同时也带动了汽车、钢铁等其他板块中的龙头公司，那么这部分个股是否持续走强，对指数将起到至关重要的作用。

　　焦点之三：题材股开始补跌

　　虽然金融、地产等大盘蓝筹股的群体上涨对于指数反弹起到决定性的作用，但与此同时，也有不少个股还在下跌，并且多为中、小盘题材股，市场最大风险已由系统性风险转为个股风险。

　　典型如中小板市场个股再现普跌，中小板指数跌幅超过4％，农林指数、传播指数大跌超过7％。

　　前期的强势品种如龙头股份(600630)、复旦复华(600624)、同济科技(600846)纷纷跌停，而且相当多地构造了半年之久的题材低价股，纷纷跌破了震荡的大箱体，呈现加速暴跌的特点，而统计本周3个交易日，跌幅超过20％的个股比比皆是，因此，近期这些个股将是市场中最大的风险，值得投资者重点规避。