随着机构近日再度减持权重指标类个股、沪深两市股指本周继续震荡下行，双双创出调整以来新低。其中，上证指数日K线四阴一阳，周K线开盘3419.05点，最高3427.88点，最低3078.17点，收盘3094.67点，下跌398点，跌幅11.4%，成交金额3049亿元，较前一周萎缩超过二成。 

　　本周导致大盘跌跌不休的根本原因来自经济数据的公布，一季度国民经济运行数据显示，一季度GDP同比增长10.6%，比上年同期回落1.1个百分点，工业生产增速减缓，企业利润增幅回落，而CPI三月份同比上涨8.3%，一季度上涨8.0%。多数机构认为，宏观数据基本在意料之中。3月的CPI数据基本和预期相符，出口数据也由2月份的大幅下滑而出现恢复性增长。由于工业品出厂价格出现了8%的增长，其上涨压力将向CPI传导，通货膨胀的压力将进一步加大。因此，弱市的情况下，市场对未来加息的可能性加大以及存款准备金率再度上调而产生担忧。 

　　而在经济数据公布的当天，央行宣布，4月25日起上调存款准备金率0.5个百分点。多数机构就此认为，虽然由于市场心态脆弱的原因，指数的短期波动在所难免，但宏观数据的冲击不会太大，而央行的调控幅度也未见放大，基本还在市场的预期之中。 

　　纵观本周五个交易日的市场表现，沪深两市股指基本上呈现出快速下行的走势，两市主要股指如上证指数、深圳成指、沪深300指数以及中小板综合指数均创出调整以来新低，尤其值得注意的是，上证指数已经逐步逼近3000点整数关口。通过最新披露的基金一季度报告显示，偏股型基金在今年一季度出现大幅度的减仓举动，股票仓位大幅下降。三月份以来的一个多月时间中仅4月2日至4月8日四个交易日机构投资者仓位有所增加之外，其余时间机构基本呈现一路减持的态势，可以说机构投资者的持续减持正是导致今年以来股指持续回落的主要因素；此外，中国石油16.70元的发行价也在周五应声而破，并引发恐慌性抛售。 

　　当然，从另外一个角度来看，伴随着近期股指的回落，A股市场的估值水平进一步合理，中国铁建、中国平安、中国中铁、交通银行以及中国人寿等一批个股的股价已经或基本上与H股股价接轨。因此，从后市操作上看，随着经济数据利空的逐步消化、A股与H股的逐步接轨，沪深大盘的寻底过程可能已接近尾声。虽然大盘下周初仍有急跌的惯性，但从估值角度看，多数蓝筹股的中线价值已是不言而喻。