上周五大盘跌破3100点后，市场恐慌气氛再度蔓延。周日一则《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》的紧急出台，直接针对大小非解禁，政策“救市”意味明显。然而周一大盘却高开低走，收出一条让人心寒的大阴线，于是投资者继续盼望能有更多的利好出台。周二，大盘低开低走，似乎“救市”政策失去了作用，但到了周三，大盘再度强势上攻，单边上扬的行情使得投资者再度兴奋。

　　我们认为，不断出台的政策组合拳正在发挥效应，A股市场的机会已经出现。

　　基本面价值重现

　　大盘指数跌去了50％，甚至有个股跌幅达到70%，泡沫已经明显释放，被错杀的优质成长型品种比比皆是。目前许多股票的市盈率已不足20倍，一些高增长的行业龙头和快速成长中的个别优质企业的市盈率也降到了三十倍以下，就连一些快速消费品龙头公司的市盈率也不过50倍左右。一直以来，A股上市公司的平均盈利能力十分强劲，剥去上市公司的投资收益，剔除新会计准则的影响，上市公司的年平均盈利增长依然可以保持在大约15％左右。这样的发展速度，对于目前的股价水平和市盈率，我们认为，许多股票已经具备了投资价值。

　　政策面明显转暖

　　当前市场对《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》能否完全调控好大小非解禁的问题仍存疑虑，或许指导意见仍有继续完善的地方，但政策面频吹暖风使得市场做多人气再度聚集。其实，早在一季度，新批基金发行等一系列措施都可以称之为有助于稳定市场的利好，只不过被淹没在一片看空的声音中。几乎就在指导意见公布的同时，证监会开出了“老鼠仓”处罚第一单，开始规范市场。昨晚，期盼中的印花税下调也成为了现实。随着政策面的不断转暖，市场信心将逐渐恢复，大盘也有望展开持续反弹。

　　资金面暗流涌动

　　除政策面转暖和基本面价值回归，资金面也开始暗流涌动。按Topview的统计，大盘在破3300点以后，QFII便开始建仓，根据观察，金融等权重板块可能有大量QFII资金介入。此外，国内新基金也大量进入建仓期，根据老基金公布的一季报显示，部分基金仓位已经很低，而作为前期做空主力的保险、券商资金也可能开始逐步重回市场。一季度新批的基金和QFII进一步增加了股市的资金存量，其实，当前市场并不缺乏资金，缺乏的是信心。在市场信心重新回归到正常水平时，资金的逐利本性可能会再次推动股指的上涨。

　　进入二季度中期，南方雪灾的影响已经过去，高企的CPI也出现下降迹象，政策层面开始转暖。欧美主要市场已趋于平稳，尽管次贷危机的影响仍未过去，但上市公司较为亮丽的年报和一季报在一定程度上也支撑了我们较为乐观的判断。我们认为，3000点已经成为一个过去，投资者需要重新提振信心，把握住宽幅震荡的2008年行情中难得的机会。