沪深交易所的公开信息显示，四月份以来，市场上的大宗交易案例明显增多，尤其在《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》发布实施后，大宗交易案例更是频繁出炉。业内人士认为，这些大宗交易金额庞大、所涉多为蓝筹股，其背后动因很可能是机构投资者在股市转暖的情景下，为更高级别的反弹行情快速布局。

　　大宗交易市场“复活”

　　沪深交易所相关资料显示，近期大宗交易案例明显增多。整个3月份，上证所的股票大宗交易只有1笔；但4月份以来，已经有30笔以上的大宗交易先后问世。业内人士称，经过大宗交易，这部分股份的流通限制将被打破。

　　从目前情况看，上证所大宗交易平台的生意比较兴隆：

　　4月24日，*ST绵高成交160万股，占总股本的1.95% ；成交价13.45元( 收盘价为13.74元 )，成交金额 2152万元。

　　4月24日，S前锋出现了四笔交易，成交量分别为102.58万股、64.02万股、186.35万股和40万股，占总股本的0.52%、0.32%、0.94%和0.2% ；合计约392.95万股，占总股本的 1.988%。成交价均为 16.97元/股（公司全天封于涨停板，收盘报16.97 元），成交金额分别为1740.83万元、1086.43万元、3162.37万元、678.8万元。

　　4月23日，中国平安和中国人寿各现一笔大宗交易，成交量分别为830.71万股和105万股，成交金额分别达4.73亿元和 2867.55 万元。值得注意的是，在当天沪深股指大涨的情况下，二者成交价均是全天最低，分别为57.01元和27.31元。

　　4月22日，浦发银行以29.9元/股的价格成交了120万股，成交金额达3588万元。

　　此外，深交所大宗交易平台也有顾客光临，而且都是买方占尽便宜：

　　4月22日，大亚科技以8.60元/股成交120万股，成交金额达1032万元。而当日该股走势良好，最终报收于9.87元。以收盘价计算，买方轻松获利 152.4万元。

　　稍后，大亚科技又成交两笔大单，成交量分别为119万股和280万股，占总股本的0.23%和 0.53% ；成交价均为每股9.10元（当天的跌停板），成交金额分别为1082.9万元、2548万元。其中，第一单交易使买方获利214.2万元，第二单交易让买方 “白赚”504万元。

　　业内人士称，限于规则，大宗交易案例将进一步上升。但仔细分析，《指导意见》也有漏洞可钻，比如限售股东可以减持0.999%，躲避1%的“红线”，在《指导意见》实施当天，中体产业第二大股东就抛售了0.999% 的限售股。而且，限售股东还可以“过桥减持”，即成立一家新公司（或找一家合作公司），把解禁股通过大宗交易平台一次性转让给后者，后者的二次减持不受新政策控制，就可以通过二级市场直接抛售。

　　市场亦通过自己的方式对《指导意见》的不完善之处表达了担忧。《指导意见》发布的第二天，两市高开低走，深证成指甚至收绿。业内人士认为，交易所只能限制普通大小非的解禁速度，增加透明度，增加一些抛售难度，实际上更多的是恢复市场信心层面。但预计管理部门将做出更为细致的规范，出台大小非解禁的后续办法，以便更切实有效地发挥作用。

　　总体来看，《指导意见》的出台具有非常重要的意义，其所透露的积极信号也值得投资者深思。资料显示，浦发银行和大亚科技等公司的数笔大宗交易，占总股本的比例远低于 1% ，完全可以在二级市场抛售，但最后仍然通过大宗交易系统转让。该现象一定程度上表明，步入解禁期的大小非已开始严格执行《指导意见》，对稳定股市、缓减市场压力而言，这是一个值得重视的现象。

　　机构加速布局

　　整体而言，上述大宗交易所涉金额庞大、数量众多，而且多数是蓝筹股，业内人士认为，这很可能是机构之间、原限售股股东与机构之间的买卖行为，从买入方来看，应该包括基金、社保、险资、 QFII以及专业投资公司等机构，这些大资金应该是在股市转暖的背景下，为更高级别的反弹行情快速布局。

　　从上述大宗交易的成交出处来看，其中不乏活跃券商营业部的身影。大亚科技的几单交易，都是在中信金通杭州体育场路营业部、宏源证券杭州温州路营业部之间完成。ST前锋的四笔交易，全部出自首创证券北京北辰东路营业部。*ST绵高的160万股股票，从海通证券上海四川南路营业部搬到了光大证券总部。中金公司上海淮海中路营业部也肥水不流外人田，在保证前述 22 只股票仍登记在册的情况下，把股东名号“刷新”了一遍。业内人士认为，这些券商席位背后，隐藏的是大批实力雄厚的机构投资者。包括基金、社保、保险机构、QFII、专业投资公司等在内的主力队伍，都正在重新审视 A 股市场所处的形势和下一步发展方向。“对这些机构来说，现在已经是大规模行动的时候了。”

　　显然，证券市场近日的明显见底信号，正是机构投资者痛下决心的重要原因，也是大宗交易频繁上演的推动力之一。4月18日，上证指数暴跌3% 逼近 3000 点，中石油破发，随即20日管理层即出台了《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》。4月23日，证券印花税紧跟着从3‰下调到1‰，政策信号进一步显现。4月24日，沪深股市大涨，A股基本确立反弹趋势。可以判断，管理层对证券市场的指导思想已定，而且近期内不会改变，因此，预计未来一段时间，股市将有较大幅度的反弹。“如果再谨慎过度，真地就要踏空了。”

　　或许，我们可以从大宗交易的一些数据中寻得蛛丝马迹，表明主力资金已经加快行动步伐了。资料显示，上述*ST绵高大宗交易发生的当日，该公司二级市场场内成交量仅为63.97万股，远低于这笔160万股的大单。S前锋大宗交易发生的当日，公司股票全天封于涨停，二级市场场内成交量仅 24.22万股，比392.95万股的大宗交易低了一大截。业内人士认为，通过大宗交易接单，主力资金既可提高入市进度，又能减少对二级市场的影响，如果成交价较低甚是地板价，还可以赚一笔无风险收益，可谓一举多得的买卖。

　　业内人士称，近段时间以来，主力资金持续流入，一桩桩大宗交易仅仅是藏身券商营业部的机构投资者大举建仓蓝筹股的冰山一角。以中金公司上海淮海中路营业部为例，该席位在4月1日至3日有65亿元通过二级市场直接入市，突击买入招商银行、中国平安、建设银行等24只个股，买入金额均超1亿元，其中，招商银行、中国平安等个股买入金额超过4亿元。4月3日至7日，该席位又连现大宗交易，继续大规模采购蓝筹股。机构投资者的入市心态可见一斑。

　　业内人士认为，实质性利好纷纷出台、大批资金流向权重股，使 A 股市场在关键时刻重现转机。在此背景下，大盘很可能迎来一轮新行情，让半年来遭受“严酷”洗礼的投资者振作一下精神。