由于“五一”放假的原因，本周沪深股市仅有3个交易日，但从周一、周二的连续大幅缩量再到周三的大幅放量，发生在这3个交易日中的变化，或将对后市股指的走势产生深远的影响。

　　业绩或成股指上涨基石

　　截至昨日，除九发股份（600180.SH）和*ST威达（000603.SZ）外，其余上市公司均如期公布了2007年年报和2008年一季报。数据显示，沪市上市公司2007年净利润的增速为45.86%，深市主板公司2007年净利润的增速更是达到106.72%，中小板公司2007年净利润的增速也达到38.15%。

　　而从一季报的情况来看，沪市上市公司2008年一季报的加权平均每股收益、净资产收益率分别为0.12元和3.89%；而深市主板上市公司2008年第一季度实现净利润259亿元，同比增长41％；中小板公司今年一季度平均实现净利润2033万元，同比增长36.81%，平均每股收益达到0.12元，净资产收益率达到2.88%。

　　一位券商人士昨日接受《第一财经日报》采访时表示，从上市公司一季报净利润的整体增速来看，明显要比市场此前预期的增速要高，这将在一定程度上增强市场做多的信心。目前沪深300指数2008年的动态市盈率不到20倍，处于可接受的投资范围，更不用说有些成长性较为确定上市公司的动态市盈率更低，因此股指还有一定的反弹空间。

　　而一位私募人士则表示，从昨日的盘面变化来看，单日成交量突然猛增超过800亿元，而且中国石化（600028.SH）这样的权重股也被封死涨停，肯定是有主流资金在进入市场，最大的可能就是前期不断做空的基金在反手做多，其他机构很难有如此大的资金量去同时推动采掘、钢铁、金融、地产等权重板块联袂上涨。而对基金来说，促使它们改变观点的最大原因应该还是业绩预期的变化。

　　反弹能否冲破4000点

　　随着昨日股指的再度大幅上涨，很多此前看空人士的观点也开始有所改变。不过，股指能否突破4000点似乎正在成为市场各方人士新的争议焦点。

　　上述私募人士就认为，目前政策面的信号较为明确，这在很大程度上封杀了股指下跌的空间。而昨日盘面的变化说明有前期踏空的机构开始回流补货，4000点距离目前的股指已不到10%，这对昨日入场的资金而言获利离场的空间明显不够，股指突破4000点的可能性很大，当然不排除在4000点附近出现大幅震荡的可能。

　　而一位基金业人士则认为，尽管目前政策面较为明确，但宏观经济的不确定性还是会制约股指的反弹高度。尽管上市公司整体一季报的业绩增速不错，但这还是有可能成为一个全年增速的高点，重点还是要看宏观调控对物价的控制程度，4000点附近还是会有不小的阻力。

　　一位较为看空的券商策略研究员则认为，从目前点位到4000点，上行的空间仅有一成，况且4000点是具有较大压力的地方，能否到这个点位还存在疑问。目前投资者宜采取的策略是谨慎观望，而不是盲目追涨。从以往的历史来看，不排除大盘在未达目标之前，再下探前期低点，做成“双脚”之后再上涨，即使如此，4000点仍是无法逾越的一条高压线。股指是否会走出双底再上涨，值得观察，但3600点上方继续追涨已是明显风险大于收益了。

　　盘面投机气氛渐浓

　　不管股指后市是否能够突破4000点整数位，目前两市投机气氛日渐浓厚已是不争的事实，从上周五上市新股紫金矿业（601899.SH）被恶炒，到周二、周三宏达股份（600331.SH）放出的天量成交，到处都出现了投机资金的身影。

　　一位杭州的私募人士表示，像紫金矿业、宏达股份这种走势，背后肯定是游资主力所为。如果不能清楚地洞悉游资运作的规律，对这类个股还是“只看不动”为好。

　　而一位券商人士也认为，上述个股均属于有色金属行业，对于这样一个强周期性、同时又基本处于景气高峰的行业而言，显然难以支撑目前高企的估值水平。

　　一位资深市场人士则表示，游资尽管能够活跃市场气氛，但其投机性的炒作方式在很大程度上会消耗市场的能量，从长远看不利于股指后市的反弹。自上周四以来，连续4个交易日基金等机构投资者都在卖出，从昨日开始才出现资金大幅流入，随着基金等主流机构投资者的回归，相信市场会回到价值投资的主线上来，预计股指在节后还有一定的反弹空间。