受食品价格居高不下影响，我国4月份居民消费价格总水平（CPI）出现小幅反弹——国家统计局昨日发布最新数据显示，4月份CPI同比上涨8.5%，高于3月的8.3%，但自2月时触及的近12年峰值8.7%有所回落。其中，食品价格同比上涨22.1%，非食品价格上涨1.8%。多数机构分析称，4月份CPI出现小幅反弹无需恐慌，并对未来CPI走势持乐观态度。但非食品价格的上涨，使全面通胀可能性加大。

　　食品价格回落低于预期

　　国家统计局有关负责人昨日指出，4月份居民消费价格涨幅仍处高位，既与去年同期的低基数有关，又与国际市场初级产品，特别是粮食价格持续大幅度上涨导致国内食品价格居高不下有关。

　　据统计，4月份中国居民消费品价格总水平中，食品价格同比上涨22.1%，涨幅比上月攀升0.7个百分点，非食品价格上涨1.8%；消费品价格上涨10.6%，服务项目价格上涨1.7%。从更能反映当前价格变动的月环比看，居民消费价格总水平比3月份微涨0.1%；食品价格下降0.1%，其中鲜菜下降9.2%，鲜蛋下降0.5%。

　　另外，4月份猪肉价格同比上涨68.3%，粮食价格上涨7.4%，涨幅分别比上月攀升1.6和0.6个百分点；油脂价格上涨46.6%，涨幅比上月下降4.1%。

　　中金公司经济学家刑自强表示，此次CPI涨幅比市场预期的8.2%略高，是由于预测所参考的食品价格是商务部公布的食用农产品价格指数，而事实上统计局公布的这一指数的回落幅度低于商务部公布的幅度，说明食品价格的回落低于预期。

　申银万国宏观经济高级分析师李慧勇表示，4月份CPI反弹由于预期要跌的生鲜食品价格出现上涨，比如水产品价格上涨16.1%，鲜果价格上涨12.1%；来自于粮食及其下游，比如成品粮、食用油价格的上涨等。

　　全面通胀风险加大

　　对于上个月CPI的反弹，市场认为，实际上工业品出厂价格（PPI）“功不可没”，成本上涨已导致非食品类产品价格涨幅扩大。

　　上周五国家统计局公布的数据显示，中国4月份PPI较上年同期增长8.1%，创三年以来新高。4月份，国际市场石油、煤炭、铁矿石、钢材等价格都出现了大幅上涨，且目前仍处于上升趋势。市场分析认为，PPI的走高还将持续传导到CPI中，或成为影响CPI的主导因素，未来中国通胀所面临的由结构性向全面通胀转变的压力加大。“工业品价格的上升，迟早会传导到消费品物价上。”国家税务总局原副局长许善达日前称，前几个月的通胀可以认为是结构性通胀，但潜在的通胀压力却是全面通胀。

　　据悉，非食品价格今年以来也一直在加速增长：1月份增长1.5%，2月份增长1.6%，3月和4月分别增长1.8%。

　　国家统计局总经济师姚景源认为，把今年物价控制在4.8%的目标难度很大。“今年一季度CPI是8.0%，从结构上看，85%是食品价格造成的，估计CPI的真正回落要从5月开始。”

　　4月CPI或已“见顶”

　　虽然从数据显示目前通胀压力依然很大，但市场对于未来趋势仍持乐观态度。国泰君安认为，4月份CPI将成为全年“峰值”，因前期紧缺商品供给会有所扩大，比如猪肉、蔬菜的供给增加，会导致CPI涨幅回落。

　　李慧勇认为：“从未来趋势来看，我们仍维持CPI涨幅逐季回落的观点。预测5月份（CPI）涨幅在8%左右，6月份（CPI）在7%左右，整个二季度平均在7.7%—7.8%左右，下半年平均会在5.3%左右。”因为从目前来看，货币供应量增长率高点在去年10月份已经出现，之后基本维持了逐月下降的趋势，这预示着未来物价会出现明显回落。目前，不少机构对政府加息的预期有所降低。特别是在昨日CPI数据公布之后，央行旋即出台了上调存款准备金率的政策。央行行长周小川上周曾表示，目前我国货币政策更关心反通货膨胀方面的问题。同时，他强调货币政策不能包治百病，决策过程其实就是一个取舍的过程。天相投顾认为，由于成品油和电力价格受到限制，相关行业亏损增加且财务负担相当大，同时还考虑到稳定资本市场的因素，因此政府可能很难做出加息的决定。

　　摩根士丹利亚太区首席经济学家王庆则预计，2008年不会再度上调利率，估计今年二季度政策调控当有所放宽。