昨日多头虽然士气高涨，但是没能攻下3700点大关，冲高回落，最后上证指数下跌20.11点，收于3637.32点。良好的技术形态没能持续，多空角力又一次进入胶着状态，不少个股也是由升转跌，收盘时下跌个股数量明显超过上涨个股。

　　一面是高昂的做多热情，一面却是自然灾害和不乐观的宏观经济形势，大盘在蹒跚上行之中再次进入震荡格局，向60日均线的攻击被迫推迟。 题材股不断消耗做多能量

　　这几天盘面特征始终没有变化，各路游资极为活跃，将抗震救灾板块炒得风声水起，而机构部队依然不为所动，只是小试身手维持股指稳定。

　　昨日川渝板块继续活跃，四川金顶(600678)和四川路桥(600039)连续第二天巨量封住涨停，重庆路桥(600106)和重庆钢铁(601005)也保持了连续涨停的态势；川渝电力板块也异军突起，西昌电力(600505)与明星电力(600101)双双涨停，甚至刺激了整个电力板块上攻，广州控股(600098)、华电国际(600027)、大唐发电(601991)也进入涨幅榜前列。

　　但是由于游资集中攻击抗震救灾板块，导致其他板块缺乏资金关照，驻留其中的资金反而有流出迹象，新入市的资金也未能有效放大，沪市成交维持在1100多亿的水平，显然缺乏冲击60日均线阻力位的足够能量。

　　业内人士指出，近期热点转换速度比较快，每炒作一个板块，就会套牢一部分资金，这种状况持续下去，又不能实现指数突破的话，对多头能量的消耗是非常明显的。多方如果不能速战速决，后市很可能还要回到缺口上沿与空头展开争夺。

　　大盘蓝筹股后劲不足 昨日大盘蓝筹股没能承接上一交易日的强势，出现后劲不足的迹象，也是昨日冲击60日均线失败的重要原因。

　　从浦发银行(600000)这一龙头品种的表现来看，昨日冲高后便遭遇沉重抛压而回落，导致金融股望而却步；前日表现良好的中石化，虽然昨日继续上涨，但是成交量不大，无量上涨的背后依然是机构在观望。

　　业内人士指出，虽然股指依然处于反弹途中，但必须承认一个现实，即对于大盘蓝筹股，包括海外资金在内的机构表现相当谨慎，以最具可比性的H股为例，目前H股指数在反弹见顶后明显出现疲软走势，而非一种强势整理的状态。

　　而雪上加霜的是，美元逐渐走强对滞留在各大新兴市场的热钱都是一种无法抗拒的诱惑，一部分获利丰厚的资金逐渐抛出这些市场的资产，转换为美元资产回流，这种影响对A股市场同样存在，而且会有一个持续期，尤其是目前A股估值仍不算低估，而这两年牛市的一个发动机正是人民币升值。

　　五成仓位进退自如 昨日多头没能借助头肩底的技术形态完成对空头的致命一击，显然为自己留下了后患。

　　沪市本轮反弹的高点在3786.02点，而昨日多头只上攻至3706.72点，最终完成头肩底的构筑尚差最后一击，因此技术形态还有“变种”的可能，悲观的预期是转而形成“小双头”形态，重新向下考验缺口支撑。

　　到底是完成头肩底还是变成小双头？市场的短期走势已经变得相当关键，投资者的策略也相当关键。

　　如果从基本面因素考量，宏观经济走向不明，人民币出现贬值压力，市场的中期调整难言结束，所以整体仓位仍然不宜太高，控制在五成左右是比较稳妥的，可以保持进退自如。

　　如果从市场特征考虑，跟随短线热钱炒作是目前最好的策略，但是切记不能在热点形成之后追涨，反弹实战证明这种成功率较低。