大盘在美国信贷危机蔓延、南方雪灾以及大小非解禁等多重利空影响下，连续三周暴跌，上证综指由5522点急速下跌至最低4195点，本轮调整最大跌幅达到24%。不仅大盘蓝筹股遭受重创，题材股在本轮调整后期也都跟随大幅下跌。虽然表现上看调整由次贷危机、国内罕见雪灾等外部因素点燃，但调整的真实原因仍然是股市自身估值过高的内在调整动力。 

　　我们认为大盘短期调整已经相当充分，在政策利好的刺激下有望迎来技术性反弹。当所有支撑位均被击穿后，大盘有望形成先破后立的反弹走势。而从历史经验分析，中国股市历次阶段性底部形态均为尖底，即每次阶段性见底都是经过短期恐慌性抛售形成快速下跌之后确立阶段性底部。

　　而消息面上，尘封5个月之久的股票型基金上周末终于再度开闸，两只股票型基金有望给市场带来最多140亿元的新增资金。股票型基金获准发行，这是一个较为明显的政策做多信号。虽然我们不能得知是否还会继续出台利好消息，但当前市场预期向好，市场担忧得到一定缓解，有望增强市场信心，促使大盘止跌企稳。

　　大盘本轮调整的主要原因之一是投资者担心美国经济衰退可能引发中国经济增速放缓。中共中央总书记胡锦涛同志近日在中央政治局举行的集体学习中强调指出，要正确把握世界经济走势及其对我国的影响，充分认识外部经济环境的复杂性和多变性，科学把握宏观调控的节奏和力度，尽可能长地保持经济平稳较快增长。上述讲话在一定程度上缓解了投资者对于中国经济减速的担忧，科学把握宏观调控的节奏和力度，结合世界经济波动对我国的影响，一方面可以防止经济偏快转向过热，另一方面也可以减少世界经济波动对我国的冲击。换个角度来看，美国经济衰退某种程度上也可以让中国经济适度降温，这对A股市场持续稳定发展也具有积极意义。