公司近日公告，拟实施股权激励计划，分五年授予激励对象3690万份期权。分析师魏兴耘认为，依照该股权激励计划，股权激励的行权条件，是以公司2007年净利润为基数，2008～2012年扣除非经常性损益后的净利润比2007年净利润分别增长35%、62%、94.4%、133.3%、180%以上，且公司加权平均净资产收益率不低于8%。这就意味着公司实施股权激励的利润同比最低增幅将是2008年增长35%，2009～2012年同比最低增幅为20%。此种行权条件的设定有助于形成公司业绩稳定增长的预期，减少市场对于公司业绩波动的顾虑。 
　　魏兴耘认为此计划的实施有助于提升公司股东、管理层以及核心技术骨干的凝聚力，形成公司稳定增长的预期。魏兴耘预期公司2007年净利润为1.50 亿，2008～2012年净利润分别为2.10亿、2.56亿、2.98亿、3.43亿、3.81亿，2008～2012年同比增幅分别为40.09%、22.03%、16.23%、15.03%、11.21%。如果以2007年净利润作为基数，则对应的2009～2012年净利润增幅分别为40.09%、70.95%、98.68%、128.61%、154.31%。在没有考虑股本摊薄的情况下，对应2007～2010年EPS为0.403元、0.564元、0.688元、0.800元。考虑到期权实施后的股本摊薄效应，则对应2009～2010年EPS分别为0.68元、0.78元。 
　　因此，魏兴耘维持公司“增持”评级，目标价提升至21.43元，对应2008年38倍PE，2009年31倍PE。