投资评级：买入

    评级机构：天相投资

    亚泰集团近日披露2007年年报，2007年公司营业收入40.59亿元，同比增长35.47%；营业利润4.58亿元，同比增长29倍；归属于母公司的净利润5.36亿元，同比增长3.72倍；每股收益0.46元。

    天相投资认为，水泥业务、地产业务和东北证券上市，共同推动公司业绩快速增长。（1）水泥产销量增加、价格大幅提升，使得水泥营业收入同比增长38.87%，毛利率增加5.26％达到22.9%；（2）亚泰地产销售商品房10.92万平方米，实现面积翻番，营业收入同比增加65.22%；（3）东北证券上市为公司带来巨额的投资收益，贡献净利润3.42亿元，占净利润的63.8%。预计亚泰集团08～09年每股收益分别为1.60元、0.86元，暂时维持“买入”的投资评级。亚泰集团面临的风险是：水泥产业并购整合的效果与进程、能源及原材料价格上涨带来的成本压力、东北证券的盈利能力能否持续以及券商股估值下滑。