考虑期权费用摊销、国产设备退税等影响因素，08年EPS（未摊薄）0.82元，较07年上涨31%。考虑募集资金增发摊薄（假设增发2400万股），EPS（摊薄）0.71元。09年新项目逐步达产，公司盈利增速明显，09E(摊薄)有望达1.1元。考虑大盘调整下整个估值体系中枢的下行，08年行业平均PE25-30倍，给予08年PE25倍，目标价21元。较目前股价有25%的上升空间，维持“买入”评级。