评级：推荐 
　　评级机构：中投证券 
    人民币升值、原材料涨价等，这对纺织行业都是坏消息。分析师孔军认为，在公司利用自身的设计技术优势，不断加大高端呢绒面料的生产力度，由于产品达到国际先进水平，具有较强的议价能力，价格转移风险能力强，同时公司年底项目陆续投产可解决公司产能瓶颈问题，收入业绩将得以提升。 
    分析师判断，公司的业务正在发生调整，公司目前产品为精纺呢绒，2007年高档精纺呢绒面料收入占毛纺面料总收入的70%以上；未来几年，公司将利用自身的设计技术优势，不断加大高端呢绒面料的生产力度，逐步淡出一般精纺呢绒（80支以下）的生产。同时公司凭借设计技术拓展国内外的市场份额，目前公司在规模上仅次于江苏阳光，但是公司产品档次和毛利率均大大高于江苏阳光，2006年精纺呢绒外销占全国同类产品外销量的63%。 
    分析师还认为，公司高档精纺面料达到欧洲高档产品的水平，国际市场议价能力强。公司2008年1季度精纺呢绒价格较07年度平均售价提高了6.24%。提价基本转移了人民币升值、原材料涨价、劳动力成本上涨不利因素的影响。新项目年底陆续投产将解决公司产能瓶颈：两个新项目年底的陆续竣工投产，届时精纺呢绒生产能力将达到1500万米，因此08年公司在解决产能瓶颈的同时，会使公司业绩在目前的产能基础上继续增长，预计增幅30%以上，2009年还将会更上一个台阶。 
    经孔军预测， 公司2008、2009年动态市盈率为30.37倍、23.6倍，根据目前市场情况以及山东如意的未来发展前景，认为公司2008年的合理动态市盈率应为36倍，给予“推荐”的评级。 
    （罗 峰 整理）