最近一段时间以来，如何科学合理地对中国证券市场进行估值，成为市场各方共同关注的焦点问题。目前市场上关于如何估值问题主要存在以下几种观点：一种观点认为，目前A股市场整体依旧被明显高估，与成熟市场相比市盈率仍然偏高，股价首先应该向净资产值靠拢。另一种观点认为，作为新兴加转轨市场，目前A股市场平均市盈率不到30倍，因此已基本具备投资价值。

　　A股估值水平合理不？
　　证券时报上周进行的一项问卷调查显示，近七成机构投资者认为A股总体估值偏高，而六成五的散户投资者则认为估值偏低。

　　此次调查共有40位机构投资者和1571位中小散户参加。在参与问卷调查的基金经理、券商投资总监等机构投资者当中，认为目前A股估值水平基本合理或者偏低的，仅占三分之一。相比之下，受访散户中，认为估值基本合理或者偏低的占到了84%。八成机构说，不足三分之一的上市公司当前估值水平比较合理或者偏低，四成散户持同样看法。有36%的散户认为，超过三分之二的上市公司已经具备投资价值。

　　市盈率多少才算合理？

　　市场平均市盈率究竟在何种水平才算合理？受访机构和散户对这一问题的回答同样大相径庭。44%的散户认为合理水平在30倍以上，机构持相同观点的只有6%。不过，认为合理水平应该在20倍以下的机构和散户所占比例接近，分别为36%和33%。

　　在被问及“未来6个月证券市场估值水平将如何演变”时，受访机构与散户的看法也呈现很大差别，散户显得更悲观一些。有45%的散户认为未来6个月估值水平将下降20%以上；相比之下，只有17%的机构持同样观点。72%的机构认为未来将会在上下20个百分点内震荡，持同样看法的散户所占比例为40%。

　　H股估值相对合理

　　如果拿A股、B股和H股三个市场做个比较，则无论是受访机构还是散户，认为H股估值相对合理的比例均为最高，分别为72%和49%；认为A股估值相对合理的比例均为最低，分别为9%和20%。78%的受访机构和84%的散户都不赞成“内地市场估值水平已经与国际成熟市场接轨”的说法。大部分受访机构和散户都认为，内地市场估值应该考虑其所处的特殊国情，不应简单套用所谓的“国际惯例”。

　　对于通过出台政策利好来“救市”、提高证券市场估值水平的做法，分别有近八成的受访机构和散户表示不赞成，认为这样做没有效果或者效果有限。（华西都市报）