提要：如果在高位套牢的投资者，想被动等待解套，无疑是不切实际的。投资者在反弹过程中实施减磅操作；如果1300点被有效击穿，投资者可止损，然后耐心等待大盘真正探底成功后再行介入。

　　"到现在为止我就一直空仓了，我给自己订了一个纪律，在中国石油发行新股以前，坚决不碰A股市场！"一位成功在1700点抛掉股票的大户幸福地说。然而并不是所有投资者都能像这位大户那么幸运。

　　能等到解套的那天吗

　　持股情况：套牢

　　投资策略：反弹减磅，破位止损

　　投资信号：黄灯(耐心等待)

　　面对股市从1780跌到了1300点左右，投资者基本全是套牢一族，而关于底部要建仓的言论又尘嚣于市，但投资者真怕越套越深。

　　有个投资者从1780点下跌开始，就奉行"越跌越买、摊地成本"的原则，跌到1600点，买进，跌到1500点再买点，但大盘还在继续跌，1400点底部要到了，那就再买点，结果再跌到1300多点时，他怎么也不敢买了。

　　面对急剧下跌的股市，套牢族用无所适从来形容一点也不为过。买进也不是，割肉太惨重。干脆不再看盘，等着解套的一天。那么，大盘都跌破1300点了，真能等到那一天吗？

　　证券分析师告诉记者，如果在高位套牢的投资者，想被动等待解套，无疑是不切实际的。因为随着市场的大幅下跌，股票价值的中枢已经明显下移，高价股都普遍向其价值回归，要想再回到原来的股价位置几乎无可能性。最有可能降低损失的办法是，趁股市反弹，做短线箱体操作。但这样的操作有一定难度，因为要选准有上下波动空间的股票很难。

　　上周市场超跌股出现了反弹，也让不少游资找到了渲泄的机会，一时间超跌股涨幅惊人，不少股票还封住了涨停。但真正能抓住这样反弹机会的人又有多少呢？不是职业高手恐怕抢不到这样的机会。

　　面对1300点被有效跌穿前，大箱体底部区域的反弹开始值得期待。长江证券分析师提出建议，投资者在反弹过程中实施减磅操作；另一方面，如果1300点被有效击穿，建议中小投资者止损，然后耐心等待大盘真正探底成功后再行介入。而对于机构等大资金来说，应该把总体仓位水平尽量压低以回避随之而来的市场系统性风险。

　　分析师指出，政策面推出进一步的实质性利多是大盘形成阶段性反弹行情的重要条件，投资者需密切关注政策面会否出现转机。由于目前的基本面不支持市场形成转折趋势，但大盘展开反弹行情的可能性还是存在的。

　　两类股票机会大

　　持股情况：空仓或轻仓

　　投资策略：投资瓶颈行业和消费升级概念股

　　投资信号：绿灯(大胆介入)

　　也有分析师建议，投资者可以在三分之一以下的仓位上选择一些短线强势超跌品种，如，中小企业板块中有优良基本面、较小股本、较低价格的股票以及严重超跌的个股。

　　由于从1780点下跌以来，有相当多的个股跌幅巨大，而且期间反抽力度不强，因此超跌股将成为反弹的主要理由。

　　从历史上看，当大盘经过较大下跌后，在其后反弹过程中机会最大的就是两大类股票，其一是跌幅较少比较抗跌的一批绩优和有题材的股票，其二是严重超跌的一些股票。

　　蔚深证券的投资策略报告认为，目前大盘调整空间已基本到位，向下拓展的幅度

　　有限，各种测算结果表明，大盘调整最低点可能在1280点附近。在调整时间方面，9月7日~10月8日是新的时间之窗，是最重要的转势区间，也就是说，大盘目前随时可能结束调整，迎来反弹行情。

　　基于目前的基本面判断，秋季有望产生一轮中级行情。短期反弹之后，1350点附近有一定的阻力，大盘在此有可能再次回落从而探明底部，由此进入反弹周期。此外，统计结果显示，目前市场中、长期成本集中在1548~1612点之间，这意味着，1550~1600点一带为股指上行的重要阻力区域。预计秋季反弹行情的运行区间在1300~1550点之间。

　　在投资策略方面，报告建议，投资者应以控制适当仓位为前提，以业绩、价值为主要标准，基于中线思路选股，进行波段操作。

　　需要提醒投资者的是，大盘虽然处于相对低位，但短期内积弱难返，在反复探底的过程中，个股风险仍然相当大。因此，操作上仍须谨慎为先，忌抱有"重仓博大底"的心态，在市场运行趋势明朗之前，始终要保持适当的现金比例，严守操作纪律；忌盲目追高，宜逢低吸纳。板块和个股选择方面，着重于煤炭、电力等供需矛盾大的瓶颈类行业和消费升级概念的个股，以及部分估值明显偏低的绩优股。

　　而一直看多市场的基金经理认为，当前的踏空风险要大于下跌风险。短期的不确定性因素仍将可能延长调整的时间，但不排除出现较大幅度的技术性反弹。总体而言，今年下半年到明年年初，很可能将迎来上涨行情。

　　大盘近3年来一直维持1300-2200点箱体运行状态，市场自8月12日上冲受阻回调以来，在1320点左右进行筑底盘整，加之目前政策面和资金面相对宽松，证券市场中的公司估值水平和心理活动状态都显示出相对底部的状态。

　　不碰绩差股

　　持股情况：不限

　　投资策略：投机绩差股

　　投资信号：红灯（坚决回避）

　　证券分析师特别指出，投资者要摒弃绩差股。庄股、业绩较差的个股是回避的重点,即使许多个股的绝对价位较低，但如果业绩较差或者市净率过高，则该类个股仍应当是回避的重点。在机构投资者的重仓股中很少见到ST类个股或者亏损股,这清晰地反映了机构投资者的投资理念。

　　还要回避受宏观调控影响较大的周期性行业。尤其是一些炒作幅度过大而缺乏后续炒作题材的个股需格外谨慎。

　　投资者可以重点关注哪类公司？首先是受宏观调控影响较小的上市公司；其次是选择具有垄断优势的上市公司。如技术、产品、地理位置优势以及管制导致的垄断优势等,这些上市公司往往有超越市场平均水平的利润。另外,可关注"双低"大盘蓝筹类上市公司。低市盈率、低市净率且流通盘较大的上市公司有望成为反弹的先锋；成长性优良的中小盘新股也是不错的选择。一旦中小企业板的股价进入合理价值区间，其高成长性将得到市场追捧，一些定价合理的优质中小企业公司有望长期走强。

　　分析人士认为，结合QFII在近期也大幅增持A股，可以发现众多机构投资者对于后市预期趋于看好；而且其投资策略也显示出精选个股、重视成长的共同特征，这对于个人投资者而言具有良好的借鉴意义。（张学庆/理财周刊）