记者　徐海洋　北京报道

　　政策“组合拳”的利好效应在周二市场得到了初步体现。昨日股指延续周一弱势跳空低开后出现震荡整理格局，指数最低下探1004.08点，距千点大关只有一步之遥。午后开盘，市场一改早间颓势，在中信证券、招商银行等金融股的强力拉升下，市场形成了逐级上攻态势。上证综指以1045.16点报收，终盘涨幅3.43％，这也是今年以来的第四大单日涨幅。深成指收于2742.86点，上涨幅度也为3.43％。市场成交明显放大，昨日沪市单边成交85亿元，明显高于前一交易日47亿元的水平。市场气氛比较活跃，两市共有53只股票收盘涨幅超过7％。除以中信证券为代表的金融股明显放量上涨外，题材股浪潮软件、浪潮信息再次联袂涨停。中小企业板块也再次成为资金追逐焦点，50只中小板股票除苏宁电器阴线报收外，其余49只股票均取得3％以上的涨幅。

    “组合拳”烘托千点机会  　　

     记者　　徐海洋

　　管理层提前透出的利好“组合拳”在千点关前止住了股指下行的脚步。昨日市场早盘继续在悲观情绪的笼罩下震荡整理，指数跳空低开后惯性下探至1004点，不仅创出了6月6日反弹以来的新低，也再一次把市场带到了“保卫”千点的境地。但随着午市的开盘，市场在中信证券、招商银行的带领下，走出了强势拉升的急涨行情。急涨之后，市场的普遍疑虑是:千点支撑是否因此稳固无忧？

　　技术反弹借力政策支撑

　　从股指分时走势图上看，昨日上下午市场的表现截然不同，上午市场弱势震荡，千点大关岌岌可危；下午市场买盘汹涌，半日之内指数涨幅突破3％。从市场热点的分布情况来看，银行、券商等金融股无疑是带动市场全面活跃的核心力量。做多力量再次选择了机构重仓的大盘股作为突破口，这种市场表现不自觉地会使投资者对行情的性质多一分关注。毕竟在千点关口，几乎所有人都会有这样一种期盼——持续流入的规模资金能够从根本上改变目前市场的弱势格局，带来相当的投资机会。

　　一位券商分析师把昨日反弹直接定义为短期资金利用政策导向进行的短期炒作。他认为，周一市场在重大利好出台的背景下冲高回落，阴线报收，这样的走势反映出目前市场的疲弱心态，但从另一个角度来看，即将付诸实施的一系列政策措施确实会对市场产生直接而积极的影响。虽然各项政策措施真正发挥作用还有一个缓慢的释放过程，但投资者的预期却会在比较短的时间里发生改变。因此，周二反弹在一定程度上可以理解为是对利好政策的滞后反应。他坚持认为，对目前的反弹还是应该以短线思维看待。

　　市场公开信息验证了这位分析师的判断。上交所公开交易信息显示，周二沪市涨幅居前的五只个股中，包括中信证券在内的四只股票买卖清单中出现了国信证券深圳红岭中路营业部的名字，短线资金活动迹象明显。市场人士表示，在千点关口，游资再次活跃也有比较明显的技术支持。从指数K线图上看，上月沪指跌破千点曾引发了放量大涨的反弹行情，近日指数再次逼近千点时管理层的举动进一步强化了千点的支撑意义。昨天市场下探1004点后初步具备了构筑双底形态的可能，在这样的情况下，短期资金发动行情更容易得到市场认可。

　　同时有资深市场人士指出，在研判近一时期市场变化的时候，不容忽视的一个因素是股权分置改革。尽管改革的一次性“对价收益”不会改变公司整体价值，但对价造成的流通股权益变化却会成为短期资金的关注点和投机机会来源。更为重要的是，对价完成后的估值水平能否吸引外部资金，才是决定市场涨跌的关键因素，如果完成对价支付后的估值水平不具备吸引力，那么就没有增量资金来对冲未来非流通股流通扩容的预期压力。

    而决定这些短期变化和长期变化的根本恰恰在于对价支付水平的高低。近日，吉林敖东、凯诺科技先后提高对价支付水平，市场流传一家上市证券公司也有修改方案、提高对价的可能，这或许是引发其涨停、并引发市场反弹的另一个重要因素。

　　千点区域可能反复活跃

　　反弹之后，更有实际意义的是对行情延续性和发展演变趋势的判断。从当前市场的内外部环境情况来看，大盘似乎并不具备持续稳定上涨的基础，但在千点区域，市场可能存在反复活跃的短线机会。

　　在近期机构博弈为主的格局下，市场对宏观经济及上市公司业绩变动情况更加敏感。目前，市场各方对宏观经济步入调整已经形成共识，分歧只在于调整的幅度和周期跨度。对投资而言，更重要的是经济周期变动对上市公司业绩的影响。而问题的难点在于，宏观经济的滞后效应和各行业景气周期的差异会带来业绩评估上的困难。也就是说，今年部分行业中报将全面反映行业业绩整体下滑的趋势，而有的景气周期已经向下的行业甚至会在中报业绩披露中达到业绩顶峰。利好政策不能改变宏观经济的走向，在市场依然对周期回落充满恐惧的情况下，市场难以形成全面上涨的合力。市场出现持续上涨的基础并不稳固。

　　不过有市场观点认为，虽然在技术上“千点底部”的判断并不特别稳固，但在政策“组合拳”频频发力的背景下，不排除市场在千点区域反复活跃的可能性。他们认为，从沪市两次临近千点，管理层两次出台利好消息稳定市场的情况来看，市场在千点之下必将受到管理层的干预，而市场相隔一月先后两次的表现也证明了干预的效力，因此，市场可能在千点区域反复活跃。（中证网）