招商证券：工商银行上市后合理的估值区间3.4-3.53元 

　　按照绝对估值DDM模型，工行的价值应该在3.0-3.8元，估值中枢在3.4元，按照相对估值，工行的价值应该在3.53元，动态06PE23.5倍，动态06PB2.4倍，综合两者，我们对其上市合理价定在3.4-3.53元，动态PB为2.3-2.4倍，动态PE为22.5-23.5倍。

　　平安证券:预计工行上市定价在3.41～3.67元区间

　　我们认为工行上市定价会与国有商业银行整体估值接近，为2.26~2.43倍P/B之间，对应2006年每股净资产的股价为3.41~3.67元，中值为3.54元，A股定价可能接近下限。我们预测工行首日上市涨幅我们预测工行首日上市涨幅10%~15%，则据此推算的发行价格区间为3.01~3.19元，中值为3.10元。

　　银河证券：工行上市后交易价格有望达3.89元/股

　　我们预计工商银行2006年将实现净利润494.3亿元，折合发行后股本每股0.148元，认为2倍市净率即每股3.12元是工商银行内含价值。根据Q比率估值模型的计算结果，上市后的交易价格有望达到3.89元/股。投资建议"推荐"。（中证网）