融资融券最快月底起航 券商融券积极性普遍不高 

　　在融资融券试点初期，券商向客户出借的证券只限于自有证券，一些券商融资融券业务有关负责人表示，由于券商自营往往有着止损的要求，而证券出借后公司就难以控制自营风险，这种情况很可能会影响到试点券商对客户融券的积极性。 

　　业内人士表示，融券代表客户对后市看空，但由于试点阶段券商必须以自有证券借给客户，若股票果真下跌，券商持有的股票市值会严重缩水，在没有股指期货或者其他风险对冲工具的情况下，券商很难有太高的融券积极性。

　　"公司董事会对自营业务有着很严格的风险控制要求，一只股票下跌到某一警戒线必须抛出止损。而一旦融给客户，我们就无法进行止损。公司如果在试点阶段大规模开展融券业务，事实上将与现有内部自营风控规定出现不一致"。某券商融资融券部负责人表示，一旦公司成为试点券商，融券规模可能会比较小，主要以ETF为主，或者适当考虑一些长期持有的品种。

　　据介绍，在海外的信用交易中，机构向客户出借的证券主要来自于保险机构。（李剑锋/上海证券报）