2008年中国经济将保持11%左右的快速增长，经济结构进一步改善，为股市的持续繁荣奠定了坚实基础。

　　2008年上市公司业绩仍将高速增长，这是推动股市保持牛市格局的根本动力。我们对2008年上市公司的业绩增长保持乐观态度，剔除中石油的其他上市公司净利润总额有望增长50%。其中由于供需改善、效率提升所导致的企业利润内生性增长在30%左右，企业所得税并轨将提高上市公司利润接近10%，而资产注入和整体上市等外延式增长将提高利润约10%。包括中石油在内的全部上市公司2008年净利润将增长40%左右，2009年上市公司净利润增长将回归30%左右的正常水平。

　　2008年流动性不再是推动股市估值上升的动力。2008年股票和债券发行预计将保持较大规模，其中股票发行预计在7000亿元左右，债券发行约3.45万亿元，在从紧的货币政策下，流动性过剩的局面将有所改变，市场资金面将趋于紧张。

　　2008年在股市整体维持牛市格局的情况下，阶段性的波动风险进一步加大。全球经济增长放缓、限售股解禁高峰期到来、股指期货与创业板开通以及奥运会等导致市场的大幅波动。

　　综合乐观预期和谨慎预期下的估值测算，我们认为，2008年上证综指的主要波动区间为4500－6500点，存在突破7000点的可能，市场平均收益水平预计为20－30%。