2008年不确定性来自于经济放缓与转型的背景，以及宏观调控的影响。周期性行业受到更多波及。

　　出口方面，出口小幅回落、出口关税政策调整的影响将指向高污染、高资源消耗、低附加值的出口型行业；投资方面，信贷增速放缓，严把新开工项目建设关的影响将指向投资敏感性行业；财政政策方面，除出口关税外，资源税、物业税、燃油附加税已经或可能即将出台；价格方面，要素价格上涨导致企业成本增加，而房价面临阶段性调整可能，有色金属价格2008年也不太乐观。

　　在经济、业绩、估值层面均面临不确定性的背景下，寻找确定性成长成为08年必需的选择。在行业选择方面，金融、消费类（食品饮料、医药、商业、旅游传媒）、交通运输行业是确定性成长的首选。

　　对于周期性行业而言，煤炭（尤其焦煤）基本面趋势仍然良好；地产的长期成长性仍然可以期待；机械、石油化工行业的众多细分行业的龙头公司、优势公司仍然具备确定性。

　　此外，确定性的事件驱动与主题投资同样值得关注，如人民币升值、奥运、3G、环保与新能源、资产注入等。

　　在确定性成长的投资主线下，超配行业主要指向金融、消费、交通运输等下游行业，以及部分成长相对确定的中游制造业，这些行业构成08年全年的核心配置。适当关注房地产、煤炭、钢铁行业在08年的阶段性投资机会。