市场广为关注的上半年宏观经济形势最近出炉，从国家统计局公布的数据来看，虽然没有超出市场的预期，但还是呈现出几个值得注意的特点。

　　一是经济增长虽尚在正常范围内，但下滑趋势比较明显。上半年GDP同比增长10.4%，比上年同期回落1.8个百分点；二是CPI受翘尾因素的影响，继续回落，但PPI却同创新高，表明物价正由食品单一上涨向全方位上涨转化，通胀形势依然严峻；三是出口降幅显著，贸易顺差有所缩小。上半年出口增长21.9%，回落5.7个百分点，其中，6月份贸易顺差990亿美元，同比减少132亿美元；四是企业利润同比下降明显。1月~5月份，全国规模以上工业企业实现利润同比增长20.9%，比上年同期回落21.2个百分点；五是固定资产投资增幅趋缓。上半年，全社会固定资产投资同比增长26.3%，比上年同期加快0.4个百分点。考虑到今年灾后重建本应拉动投资的增长，这样的增速实际上是下降的。

　　上述经济形势说明，在通胀压力高的背景下，中小企业生存困难，企业尤其是出口企业赢利下滑，贸易顺差增幅下降，中国经济增长面临下行的风险。

    年初的经济工作会议上，今年的宏观调控主题被确定为“双防”，即防止经济增长由偏快转为过热，防止物价结构性上涨转变为明显的通货膨胀。随着上半年宏观经济形势的变化，宏观调控也应该适时作出反应，在抑制通货膨胀压力和保持经济快速增长之间寻求平衡。

　　首先，对防止通胀不能放松。虽然上半年CPI呈回落态势，但主要是受去年翘尾因素的影响，而且即使这样，物价还在高位运行，而生产资料即PPI连创新高，反映由高油价而来的输入型通胀正在全面传导给市场。考虑到高通胀不但会影响经济发展，而且直接降低老百姓的生活水平，所以，仍有必要坚持从紧的货币政策不变。

　　其次，防止经济增长下滑应提上宏观调控的日程。上半年经济增速的下滑直接与投资增速的趋缓尤其是出口的下降有关。在从紧的货币政策下，企业尤其是中小企业既不能从银行取得贷款，又由于资本市场的暴跌也不能从资本市场得到融资，这势必会使得企业减少投资。另外，在劳动力成本上升和原材料涨价以及人民币升值的多种因素的叠加下，出口企业受到的打击最大。而出口作为拉动GDP增长的一个重要因素，出口下滑势必会影响经济增速的下降。

　　最后，在从紧货币政策不变的条件下，宏观调控的变化更多的应是通过财政政策体现出来：一是实施更为灵活的税收政策，适当降低企业经营的税收，特别是受到紧缩影响较大的中小企业的税收，同时着重把税收优惠投向那些为内需而生产、积极推动技术进步的企业，以推动经济转型进程；二是增加政府的公共支出，建立扩大内需的公共财政保障机制。政府的公共支出应主要投放在基础设施、改善民生的公共服务尤其是农村的社会事业建设上。

　　对于中国经济和社会发展来说，一个最令人担忧的问题就是经济陷入滞胀的泥潭。而从现在的情况来看，已初步有此方面的迹象。宏观调控如何在防止通胀和经济下滑之间找到一个平衡点，将考验着有关部门的调控智慧。