自平安天量再融资获高票通过后，投资者普遍认为随着这个重大利空的兑现，大盘的底部渐趋明朗，甚至有人奢望平安将带动金融板块展开一轮强劲的反弹。然而近期大盘连创新低，跌破4000点，使人们逐渐认识到再融资狂潮正在动摇牛市的根基。

　　平安复牌后曾盘中涨停，随后股价跌跌不休，已经从涨停价73.81元跌到本周最低的61元多。由此可见，所谓的高票拥护融资只是表面现象，不少持股者虽然在会上投了赞成票，会后却在大举出货。原因何在？

　　随着平安股价的连连走低，解禁的限售股抛压也开始加大。据报道， 中国平安(601318)股价持续走低与限售股大量抛售有关，例如近日 锌业股份(000751)将部分成本每股仅为1.44元的平安 股票大规模抛出，获利高达45倍。很显然，对于当初每股成本仅1元多的原始股股东，怎么可能要求其以六七十元的“天价”参与公开增发呢？

　　也许是看到平安股东大会前后股价都在下跌，下周三将要召开股东大会讨论再融资计划的 浦发银行(600000)本周加快了下跌的速度，短短一周内股价居然大跌了17.74%。原因很简单，既然平安这么容易就通过再融资计划，浦发股东大会通过的可能性极大。基于平安股价的下挫，浦发复牌后的走势看来凶多吉少，近日的放量大跌表明众多机构在加速出逃。

　　值得注意的是，平安、浦发的增发使权重极大的金融板块成了投资者快速撤离的“雷区”，该板块近来全面下滑，使大盘的下跌成了“无底洞”。近日股市出现了许多怪现象，一是有些个股的A股股价和H股已接近甚至倒挂，如 中国中铁(601390)以及本周在香港上市的中国铁建就属于这种情况；二是不少金融股市盈率很低，但仍然在下跌，如浦发银行目前的市盈率只有26倍，动态市盈率更低。按预增公告，平安市盈率也只有30倍多。 中信证券(600030)的市盈率更是不到20倍；三是沪深300的总体市盈率也只有20多倍，但大多数个股的跌幅大大超过平均股价，众多机构为何不但不逢低吸纳，反而屡屡落井下石，原因何在？归结到底就是市场缺资金，有的是因为面临再融资，有的是因为盘子太大炒不动。机构明显采取主动缩容来应对市场的急速扩容。看来随意再融资已经使价值投资理念遭受重创。

　　人们注意到，虽然每周都有新基金获批，但近来大盘的走势却越来越弱。第一批新基金获批，大盘大涨了351点，之后效应逐渐降低。本周一是第五批新基金获批后的首个交易日，大盘居然跌破4123点的前期低点，本周三在隔夜美股及周边股市大涨的情况下再度大跌95点， 上海机场(600009)、 保利地产(600048)等跌停。市场已经熊气弥漫。

　　令人担忧的是，平安再融资方案通过后，给投资者留下了这样的印象，即不管民意如何，上市公司只要作些努力，看来似乎很难通过的再融资计划最终都会顺利（甚至高票）通过。在平安1200多亿再融资获得通过后，是浦发的300多亿元，还有几十家公司在等待……再融资狂潮会不会越来越猛，实在是个变数。

　　年线破了，4000点破了，本周五大盘一度跌破3900点。如果恶意圈钱的行为仍然不受制约，牛市能否继续确实已成了问题。

　　（本文作者为知名分析师）