北京大学教授霍德明日前表示：“我坚决反对用下调印花税来激活股市。印花税本身对股市的影响是非常有限的……股民希望政府用政策来救市，政府应该是很难兼顾的。”霍德明说，“一般的中小投资者自己要保护自己，就是当时你能玩得起就玩，玩不起的人怎么能让政府来保护呢？” 

    个人以为，霍德明的话是站不住脚的。

    与2006年相比，2007年证券交易印花税税收增长了10.2倍，总额逼近开征印花税以来16年的总和。如此高额的印花税，导致中国股市本身成了“零和游戏”。

    眼下，每次关于管理层救市的传言，都成了机构砸盘的理由。国内股市曾经的暴涨是政策市的直接结果。对中小投资者的保护本身应该视为监管层的“应有之义”。建设合理透明的投资环境成为必要的一种期待。

    股市暴跌和暴涨一样，都应该成为管理层有所作为的理由。在这个时候，霍教授反对调整印花税的姿态让人不能理解：当股市里中小投资者这汪“活水”被抽干，涸泽而渔难道是经济学家们所盼望的结果？！

    印花税对国内的股市影响也许有限。但今天股民之所以翘首盼望印花税下调，并不仅在于降低操作费用。更重要的是，广大股民需要管理层一种负责任的态度——既然暴涨时可以通过调高印花税进行调控，那么在股市暴跌的时刻，就应该通过降低印花税挽救投资者的信心。