紫金矿业昨天进行网上申购，申购价格为7.13元/股，由于其面值为0.1元，因此对应1元面值的股价应为71.3元，一些分析人士惊呼创下A股首发发行价最高纪录。更有不少人认为，该发行价格对应的市盈率在40倍左右，上市后二级市场股价很可能将步中国石油后尘。

　　首先，从IPO定价机制来看，7.13元/股发行价是经过初步询价、累计投标询价的过程来确定的，这一市场化定价过程既不是企业或券商一厢情愿就能操控的，也不是监管层一纸行政命令能制定的，是市场机构投资者发表定价话语权的结果。 

　　其次，上市公司始终是资本市场的核心元素，好公司受到投资者的青睐、获得较高的估值无可非议。紫金矿业作为中国黄金行业的领军企业之一，代表了国内黄金行业勘探、采矿和选矿的最高水平，是中国矿产金产量最大的企业。自2003年在香港上市以来，该公司不仅盈利一直保持高速增长，而且盈利增速屡次超出市场预期：2000－2007年间，紫金矿业矿产金产量年均复合增长率达30%，净利润年均复合增长率76%，无论从行业地位、业绩水平和持续发展能力上来看，紫金矿业都毫无疑问是一家优秀的蓝筹公司。与此同时，紫金矿业还一直实行较高的分红政策，注重股东回报。

　　JP摩根预测紫金矿业2008年每股收益为0.25元，高盛、瑞士银行的最新报告预测其2008年每股收益为0.32元。根据这些业绩预测，7.13元/股的发行价格对应的动态市盈率仅为22.28－28.52倍，低于目前A股的平均市盈率水平。忽略上市公司的长期投资价值而仅看静态发行市盈率，就此简单认定紫金矿业发行价“虚高”，并不十分恰当。

　　无论采取什么估值方法和估价体系，真正的企业投资价值仍然是由上市公司的业绩、行业和发展前景等因素决定。我们也期待并相信，紫金矿业上市后能给A股市场投资者带来实实在在的回报！