记者 厚朴 报道

    11月30日被停牌后，创维数码（0751 HK）一直迟迟未能复牌。近日市场传来消息称，创维集团正谋划管理层重组，力求与涉案的黄氏兄弟划清界限，争取令创维数码早日复牌。与此同时，多家资深研究机构日前发表研究报告，大幅调低创维数码股份目标价位，并认为复牌后公司股价将大幅跳水，更有可能成为被收购的对象。

    复牌路犹长

    自黄宏生遭香港廉政公署拘捕至今的半月之中，创维集团余下的管理层一刻也没有闲着。在他们的诸般努力之中有两点很明确，一是致力于把该事件归咎为管理层个别人员问题，与公司日常运作无关；二是表明创维数码只是创维集团控股的子公司之一，应与创维集团区别对待。创维集团副主席张学斌在12月1日召开的媒体见面会上，就曾明确表示，创维数码只是创维集团的控股上市公司，目前所引发的问题是香港上市公司层面，应与整个创维集团加以区别。

    此后，在国内四大家电零售商、八大彩管厂、深圳七家银行乃至深圳市政府有关高层的力挺“创维”的言论中，主旋律仍旧是“黄宏生事件只是个别事件，创维集团仍非常稳定和健康”。与此同时，创维集团也一直没有停止争取创维数码复牌的努力，并曾公开表示已向联交所申请于12月10日之前复牌。

    尽管12月10日之前复牌的努力已告失败，但创维集团并没有就此作罢，而他们的诸般努力之一就是管理层重组。按照这一计划，创维集团与黄宏生及其弟黄培升“划清界线”，黄氏兄弟交出了业务控制权，并辞去管理层职位。有市场消息称，由于此变动违反了创维数码今年10月份向三家银行组成的银团贷款6000万美元时签订的协议，因此创维已于上周内偿还了全部银团贷款。

    记者昨日为求证此事致电创维集团品牌推广部有关负责人，该负责人表示，创维近日可能复牌，但对于创维管理层重组的事情，他也是从香港媒体得知的，目前不方便发表意见。对此，香港京华山一证券部研究主管邓以旭在接受记者采访时表示，创维数码复牌一事，联交所需要和廉政公署、证监会协商然后才能决定，短期内估计不大可能。“复牌需要考虑很多方面，如保护小股东利益、母公司与子公司之间的关系、董事股权之间的处置等，并非重组董事会就可以满足。”邓说。

    复牌与重组仍旧只是传言，但从香港市场的惯例来看，尽管黄宏生兄弟辞去管理职位已成定局，但创维数码仍难以在短期内复牌。从今年发生的两起事件来看，先科国际（0724）前主席黄创光涉嫌贿赂被捕，其后并无检控任何罪名，但身为大股东的他仍旧不得不在复牌前辞去主席职位；广兴国际（1131）前执行董事李万德涉嫌串谋操纵股价，也不得不在公司复牌前辞去董事职位。先科国际7月初停牌，9月中旬方复牌；广兴国际2月即已停牌，却迟至10月方复牌。

   收购存争议

    日前，花旗美邦发表报告称，预期恢复交易之后创维数码股价会大幅跳水，并认为跳水之后的创维数码可能会成为被收购对象。花旗同时将创维数码投资评级由“买入”降至“出售”，并大幅调低创维的目标价位，由3.4港元锐降至1.43港元。花旗还认为，由于创维数码旗下电视机业务稳健，因此若股价复牌后大跌，可能会令创维成为收购对象。

    美林证券也发表研究报告指出，创维数码过去数年的业绩报告不足以相信，因此对该公司进行估值应以资产负债表为根据，认为每股0.69港元的价位比较正确，并维持“沽售”的投资评级。对于创维数码复牌后会否被收购，美林表示，短期内创维数码能以合适价格被收购的可能性甚微，一来是公司品牌已因为此次事件遭受了严重打击；二来则是在事态明朗化之前， 创维的账目难以真实反映其业务状况。

    尽管市场对创维复牌后会否被收购存在争议，但无论从市场预期还是从香港市场的先例来看，复牌后创维数码股价大跌之灾恐怕难逃。以上文提到的两家公司为例，先科国际复牌之日股价一日之内大跌了50％，而广兴国际更甚，单日跌幅高达60％。（中证网）