投机资金借天气兴风作浪 
　　
　　由于全球最大的取暖油市场———美国东北部地区遭受寒流袭击，气候寒冷，重燃人们对于取暖油的需求，致使纽约商业期货交易所（NYMEX）原油期货价格一路上扬，连续收阳，出现了一波较明显的反弹，目前油价已迅速回升至每桶60美元一线，该整数关口近期将面临严峻的考验。

　　纵观目前国际原油市场的整体情况，不难发现：天气、供求关系、库存以及投机力量等仍然是影响近期国际油价走势的主要因素。

　　来自民间与政府天气预报机构的消息，本周末至12月中旬，一股寒流将袭击美国东海岸，气象预报员上周四表示，未来两周美国东北部气温将低于平常，取暖油的需求应会有所回升。笔者以为受气候的影响，未来两周市场将注意气温变化，天气因素对油价的影响会是立竿见影的，直接左右近期价格的走势，是国际油市的晴雨表。如果美国东北部再遇寒流，油价突破60美元的重要阻力位，站稳于上方是指日可待的。

　　从目前原油供求基本面来考虑，近期公布的良好的非农就业人口等一系列经济数据均表明美国短期内经济前景良好，经济强劲增长的迹象亦激发燃料消耗上升的预期，石油的需求料将大增，因而油价走高重现希望。据石油输出国组织（OPEC）方面称，于本月12日在科威特召开的会议上将保持产量稳定，丝毫没有减产的迹象。目前OPEC日产量为3030万桶，未来5年该组织的日产能将增至3800万桶，各大石油需求国均充满信心地表示，OPEC组织应该会向国际市场持续提供充足石油，维持产量于25年高点以确保市场供应良好。

　　最新公布的美国能源资料协会（EIA）数据显示，上周美国原油库存减少420万桶，这是近8周以来其库存的第二次下降，也是NYMEX油价连续反弹的主要动力之一。笔者以为虽然库存摆脱了连续数周的上升趋势，但不见得库存后期就会重新回到下降趋势中来，况且目前美国原油库存为3.176亿桶，远高于往年同期的平均水平。因此，综合看来，目前全球石油供需已经初步达到平衡状态，供需基本面并未对近期油价的上涨提供多少支持。

　　根据美国商品交易委员会CFTC的数据统计，我们可以看到：NYMEX原油期货投机部位已连续11周出现了净空持仓，从9月13日的8248手净空部位增加至11月22日的43064手，在此期间NYMEX原油价格从70.85美元下跌到55.40美元。如果按平均建仓成本63.10美元粗略计算，基金净空部位的浮动盈利是极其可观的。如果按照基金在NYMEX持仓的金额计算，其回报率在1个半月的时间就超过100%。依笔者看，在如此高的回报以及天时地利等有利因素支持下，虽然截止到11月29日，非商业多空部位均有少量增加，但在前一周的报告中，基金所持的投机空头总量不扩大战果反而减持13128手的行为应该可以看作是收获前期做空的利润。

　　由此可见，基金已出现净空部位获利平仓的迹象，净空头寸的变化至少给出了基金操作方向有可能转变的信号，但笔者认为空头近期的回补并不能完全说明油价自高点的回调就此结束，后市价格有缓慢震荡回落的可能性。

　　因此，总体上看，笔者以为油价想要继续强劲上扬，重新走牛，难度不小。短期内美国东北部的寒冷气候状况是支持油价上扬的主要动力，后市将会对60美元的近期重要阻力位进行考验和测试，但就中长期而言，价格继续上冲，再创新高的可能性较小，理性回归将是大势所趋。(张筱文/国际金融报)