“银泰系”举牌百大集团股份有限公司（600865.SH，下称“百大集团”）的行动遭遇变数。尽管浙江银泰百货有限公司、杭州奥特莱斯商业发展有限公司通过二级市场买入和协议受让法人股方式持有百大集团6.36％股份后，余下2.4％的非流通法人股也于上周完成过户手续，但杭州市政府酝酿转让29.93％国有股的计划再次令百大集团的归属错综复杂。

　　有消息说此次与“银泰系”争夺百大集团话语权的是杭州民企西子电梯集团，其开出的收购价格相当有吸引力。不过，知情人士透露，作为资本市场的运作高手，“银泰系”早已在百大集团安插“内线”，如果国有股争夺落败，这个蛰伏半年的“内线”将成为银泰手中最后的王牌。

　　提前埋伏“内线”

　　昨日，有知情人士向《第一财经日报》透露，“银泰系”在百大集团内部早有“埋伏”。

　　根据百大集团今年上半年的公开资料显示，期内名为“上海宣博实业有限公司”购入公司234.85万股流通股，占股0.87％，截至2005年6月30日，成为公司第二大流通股股东。在此之后，百大集团2005年第三季度报告又显示，公司前十名流通股股东中，上海宣博已跃居第一，持有股份4956442股，占总股本比例升到1.84％。

　　一位证券分析人士向记者透露，这家名为“上海宣博”的公司此前曾在金果实业（000722.SZ）的公告中出现过。而金果实业是“银泰系”曾经运作过的另一家上市公司。中国银泰投资有限公司（下称“银泰投资”）成为其实际控制人之后，以部分长期投资和存货与银泰投资持有的三亚瑞达置业有限公司（下称“三亚瑞达”）95％的股权进行了置换，置换金额达1.59亿元。置换完成之后，金果实业2004年年报显示，公司2004年支付的其他与经营活动有关的现金高达21495万元，其中替三亚瑞达归还上海宣博及香港瑞达集团有限公司欠款高达15940万元。由此可见，上海宣博与“银泰系”的关系非同一般，必然有一定的关联关系。如此一来，银泰与上海宣博一致行动，持有百大集团的股份将达到10.6％。为此，记者致电中国银泰投资有限公司董事长沈国军，他以在开会为由婉拒了记者的采访。

　　“昨天，广州友谊（000987.SZ）公布股权分置改革方案，对价10股送出2.7股。百大集团目前的业绩与广州友谊相差较大，股改方案应该送出更多。”长城证券的一位资深分析师表示。照此推算，即便银泰在国有股争夺中失败，“银泰系”乘股改增持百大股份，跃上第一大股东的位置也很有可能。

　　谁将胜出？

　　“西子集团和银泰都在洽谈收购百大集团国有股的事宜。不过所有事情都是由国资部门操作，最终结果如何还很难确定。”昨日，百大集团一位内部人士向记者透露。据了解，目前西子集团的出价高于银泰，计划以高于百大集团每股净资产77％的每股4.6元价格受让第一大股东杭州市投资控股公司的8073万股国有股，同时愿意支付股改对价。

　　根据百大集团财务报告显示，百大集团有13436万股非流通股，占总股本的49.8％，余下13533万股流通股约占50.2％。如果西子集团赢得杭州市政府信任，它将获得29.93％国有股成为第一大股东。即便支付股改对价后，其持股比例也可保持在20％左右。

　　“银泰系”目前持股量在8.76％。从9月起，银泰开始以3.04元的均价协议收购百大的一般法人股，到10月起从二级市场悄悄吸纳百大流通股，价格区间为4.22~5.41元。

　　如果“银泰系”坚持举牌百大，它将付出沉重的收购成本与西子集团争购流通股股份。（田爱丽/第一财经日报）