本报记者　李良　上海报道

　　尽管出面介入收购三九集团的是上实控股，但种种迹象表明，如果收购成功，最终受益方却有可能是A股上市公司上实联合(600607)。

　　医药产业已经成为上实集团的三大发展方向之一，而上实联合的定位是打造集团医药产业平台，整合集团医药资源。一位业内人士分析指出，上实集团看中的其实只是三九集团在医药方面的品牌和资产，如果能够将这些资源收入囊中，按照上实集团的战略规划，最终可能还是由上实联合来消化这些资源。

　　上实联合有关人士昨日在接受记者采访时表示，收购三九集团主要是上实控股在操作，上实联合并没有介入其中。但针对如果收购成功，三九的医药资源是否会注入上实联合，该人士表示，这种思路有一定的道理，但在收购事项没有最终明朗之前，无法对该问题发表意见。

　　公开资料显示，2003年5月22日，上实控股发布公告，宣布收购旗下香港上市公司上实医药全部流通股，将其私有化从而退出香港市场。同一天，上实控股宣布通过注册于维尔京群岛的全资子公司——上实YKB有限公司，从上实集团手中收购上实联合56.63％法人股，成为上实联合的控股股东。2004年10月12日，YKB公司收购上实联合获商务部批准，2005年6月21日，上实联合公告称，将向上实控股的附属公司转让持有的联华超市21.17％股权、世纪联华25.54％股权，同时受让上实控股通过附属公司持有的厦门中药厂61％股权、辽宁好护士55％股权、胡庆余堂药业51％股权、胡庆余堂国药号29％股权。2005年8月23日，上实联合公告称，公司决定更名为“上实医药”。2005年11月4日，原上实控股执行董事、行政总裁吕明方被上实联合董事会推选为董事长，上实控股执行董事姚方则被任命为上实联合总经理。

　　相关人士告诉记者，这已经清晰地体现了上实集团的战略意图，以往上实集团通过上实控股和上实联合“两驾马车”拉动医药业的格局将变成上实控股支持，上实联合主导的局面。由于上实联合未来的核心发展方向将包括中成药和生化药两个方面，而在中成药方面，上实联合非常需要一个大品牌的支持，三九集团在中成药方面的成就的确可以弥补上实联合的不足，这也许就是上实集团看中三九集团的主要原因。

　　事实上，上实集团董事长蔡来兴此前曾明确表示，品牌战略是公司三大战略之一，在中药领域上实集团可能会收购一个非常有核心竞争力的品牌，因为创立一个品牌至少要10年，这对于急切要在中药上发力的上实集团来说，显然是“太久了”。

　　武汉新兰德分析师余凯指出，对于上实集团而言，已经有了上实联合这个上市公司，就不需要三九医药这个壳了，因此，如果收购三九成功，更多的可能是将有关资源逐步剥离置入上实联合，而这是三九集团所不乐意的，双方在这方面会产生一定的分歧，这也许就是自今年3月份上实集团接触三九集团的消息见诸报端后，到目前仍没有实质性进展的重要原因。而之所以目前市场高度重视这件事情，是因为赵新先被传拘捕后，三九集团的事情似乎已经定性，导致香港市场近期出现了对该次收购的诸多传言，并被内地媒体转载。

　　“上实集团的确在和三九集团接触，但并没有深入到某些媒体所说的那种程度。”原上实控股执行董事，现任上实联合董事长姚方向记者表示。（中证网）