中国石化今日公告称,将以现金要约方式收购齐鲁石化、扬子石化、中原油气、石油大明四家A股上市子公司,预计流通股部分现金对价总计约143亿元。那么,该如何看待这一信息呢?

    高溢价出乎预料

    不可否认的是,由于在中国石化旗下四个上市公司在停牌前大多经过了持续反复的炒作,股价早已高高在上,所以,分析人士对溢价幅度并不抱过高期望值。

    但令人意想不到的是,公告的溢价收购幅度远远超出了市场预期:齐鲁石化停牌时的收盘价为8.18元,收购价为10.18元,溢价24.45%；扬子石化停牌时的收盘价为11.05元,收购价为13.95元,溢价26.24%；中原油气停牌时的收盘价为10.71元,收购价为12.12元,溢价13.17%,石油大明停牌时的收盘价为8.81元,收购价为10.30元,溢价16.91%。这就意味着持有此类个股的流通股股东收益远远将高出预期。

    激发市场做多热情

    如此的高溢价必然会带动市场对私有化主题的炒作激情。这是因为,一方面是前期市场预期溢价幅度不大,在一定程度上抑制了私有化的炒作激情,比如说山东铝业、上电股份等私有化预期个股大多冲高回落。所以,如此出乎意料的高溢价必定会释放相关资金主体的炒作激情。

    另一方面则是如此的高溢价传达出积极信号,即目前A股市场的相关个股的产业价值是被低估了的。作为产业股东的中国石化愿意以远远超出市场价格进行收购,从一个侧面说明了目前A股市场的股价远没有反映产业价值,这自然会激发起市场对私有化主题的炒作激情。

    值得提出的是,在"千三"的敏感关口,一向拥有护盘使者之信号的中国石化抛出如此想象空间的收购溢价幅度,自然向市场发出一个积极的暗示。在这样背景下,多头们炒作私有化主题的信心自然倍增。

    寻找下一个大赢家

    就目前来看,今日私有化主题炒作主角可能属于中国石化旗下的石炼化、上海石化、仪征化纤、武汉石油等个股,其中上海石化、武汉石油的机会似乎更大一些,尤其是武汉石油的总市值小,极易受到游资的冲击,所以值得密切关注。

    同时,中国石化高溢价的收购自然也提升市场对私有化主题的预期,因此,山东铝业、兰州铝业等私有化预期个股无疑是最佳选择。而东方电气系、上海电气系旗下的相关题材股也可关注。

    不过,需要提出的是,由于高溢价收购对于收购方来说并不合算,因此,不排除部分相关利益方出资买股票压盘的可能,这在具有私有化预期的个股出现欲涨乏力的K线走势中显得最为明显。所以,在操作中也需要注意压盘对股价上涨的影响。(秦洪/上海证券报)