“经过初步统计，我们获得了股改的六成胜算。”7月11日，深发展（000001.SZ）一位员工从该行一次高层会议上获得这一消息。此时已迫近深发展股改7月13日网上投票和7月17日现场投票的期限。

　　“如果该结果属实的话，这意味着股改可能通过，但这一结果毕竟是动态的，在真正结果出来之前，谁也不敢打包票。”一位接近深发展第一大股东美国新桥投资的权威人士称，“六成把握的说法，过于乐观，实际上，如有五成把握就很不错了。”

　　与拟持赞同票一方紧张对立的是以山东中金资本管理有限公司（下称“山东中金公司”）为代表的拟持反对票方。自6月14日深发展路演会上开始发难的山东中金公司称，已经争取到了8000万股流通股同盟共同投下反对票。

　　上述权威人士称，有一些机构投资者向深发展提出，要以其他项下的让利行为换取赞同票，这是一种敲诈行为。对此，他建议深发展高层将之上报给监管部门。

　　动态的六成胜算

　　深发展真有六成胜算吗？面对不绝于耳的网上讨伐声，深发展坚持股改方案不变的底气何在？

　　从6月26日召开的股东年会上，似乎可看到一丝端倪。在这场有众多大股东参与的会议上，气氛相当平静，除数个议案以99%的通过率顺利通过外，在股东所提的近20个问题中，仅有数个问题涉及股改，也基本以询问进展和提供建议为主。

　　“如果参会股东全部拟投赞成票的话，那其阵营及其潜在影响不可小视。”一参会股东代表称，“而我们决定投赞成票，则是基于一直长期持有深发展股票的考虑。”

　　深发展的另一群体支持方则来自大流通股东。这包括中国建设银行-博时裕富证券投资基金、中国工商银行-普丰证券投资基金等，截止到2006年3月底，前十大流通股东共占流通股的5.94%。

　　而据截至6月21日的数据显示，前15大流通股东共持有深发展流通股为24587万股，共占流通股的17.56%。

　　这15大流通股东中，深圳本土机构居多数，有5家以上为2006年二季度建仓的深圳本土金融机构。南方基金管理公司取代易方达成为最大的流通股股东。此外，深圳64家证券营业部共托管深发展1.4亿股，这包括国信证券、招商证券、银河证券、申银万国等，其中，国信证券深圳红岭中路证券营业部以4475万股高居榜首。

　　“这些深圳本土金融机构及其背后的一些深发展的机构投资者，在长期与深发展的合作中建立了深厚的关系，有投赞成票的可能。”深圳某证券机构分析人士说。

　　另外，在前述流通股股东中，银河-渣打-CITIGROUP GLOBAL MARKETS LIMITED自2005年三季度以来，一直增持深发展股票，截至2006年3月底，增至1209.96万股，至6月增至1353万股，成为第二大流通股股东。这一由花旗、渣打等银行持股的QFII机构被认为是美国新桥投资的曲线盟友。

　　而自5月以来，深发展董事长纽曼率队的深发展高层沟通小组也收获不小。如果再加上深发展员工近阶段购买的股票和他们说服亲友、客户股东换得的赞成票，其总体规模也不小。

　　也因为此，纽曼此前对外称，与流通股东沟通下来，他和美国新桥投资已经赢得了不少流通股东的支持。

　　截止到2006年3月底，深发展总股本为194582万股，股东总户数为602998户，法人股本53646万股，占比28%；流通股本140936万股，占比72%。

　　“如此计算的结果，拥有六成把握，不是没有可能。”上述深圳某证券机构分析人士称，但问题是，这不是一个一成不变的阵营，博弈的动态性，只有到最后才能知道结果。

　　山东中金的声音

　　然而，反对者的声音同样不可小觑。

　　7月5日，一家网站牵头在北京举行了深发展流通股股东股改座谈会。主办机构公布了一个调查结果：截止到7月5日中午为止，参与和讯网网络投票的人数共约13万人，在对股东的身份进行核实后，确认累计持有深发展的股数大约是1亿股。其中，97%的股东都对深发展的股改方案投了反对票。

　　另一流通股的牵头者则是山东中金公司。7月7日，深发展股改股东大会股权登记日，该机构在早上9点将一纸题为《关于深发展股改方案致深发展董事会、监事会的公开信》的反对函传真至深发展总部。

　　该公开信称，“深发展现阶段不得进行分红，更不得以分红承诺作为股改对价。否则，将构成对法规的违反和对流通股东的不实承诺。”其反对股改的矛头从单项投反对票转为否决分红动议。

　　有消息人士称，山东中金公司的背后有证券机构在参与，其公司本身也有较深的背景。

　　尤为甚者，围绕两大对决阵营之间展开的除了正常的沟通公关之外，还有不为人知的交易行为。

　　一知情人士称，一些机构投资者在沟通中有过分行为，要求以其他项目作为投赞成票的回报，如配发新股承销商、业务合作等。

　　“当初收购时，确实没有想到有股改这一关。”前述接近美国新桥投资的权威人士称，深发展股改不存在谁跟谁博弈的问题，法人股东和流通股东同样关注股改，利益是同向的。

　　深圳某银行人士称，即将于7月17日表决的深发展股改无非两种结果，一是通过，二是不通过。如果不通过，其影响又分为近期、中期和远期。不通过的近期影响是股票下跌，对所有股东都是利空；中期影响则是GE资本不能引进，深发展在资本充足率瓶颈下业务规模发展受限，深发展股票继续下跌；远期影响则是深发展有可能退市，这对所有股东来说，是最大的伤害，是谁都不愿意看到的现象。

　　当然，其间还存在二次提出方案的问题。按照证监会的规定，如果股改不获通过，须三个月后再提方案。换言之，10月17日深发展才能重提股改。即使11月中股改顺利通过，深发展还要在两个月里引入GE，引进新的战略投资者，再发行次级债，时间非常之紧。

　　但前述权威人士称，股改方案所能改变的只能是数量而不是方式，由于受资本充足率影响，业绩空间受限，可分红的利润减少，投资者要求提高对价的可能性在事实上削弱。

　　该人士称，如果看好深发展的未来，就用手投赞成票，反之，如果不看好深发展的未来，就用脚投反对票。（贾玉宝 卢园园/21世纪经济报道）