□渤海证券 崔健             

　　中环股份（002129）主要从事半导体分立器件和单晶硅材料的研发、生产和销售。

　　2005年我国分立器件市场规模达到643.8亿元，在全球市场中所占的份额超过40%，是全球最大的半导体分立器件市场。2005年前20大供应企业的市场销售额为417.17亿元，占市场总规模的64.8%，其中仅有长电科技和华微电子两家本土企业，本土企业实力亟待加强。

　　2006年中环股份的高压硅堆产品实现销售收入1.93亿元，占销售收入总额的34.11%，销售量占全球CRT电视机、CRT显示器份额的60%，占国内微波炉市场份额的43%。公司现有生产能力是10.3万只/年，2006年实际产量仅6.78万只/年，预计随着日本厂商从CRT市场的退出以及新市场的开拓，公司的产能利用率将会逐步提高，未来3年公司高压硅堆产品全球市场占有率将达到75%，微波炉硅堆的国内市场占有率将达到58%以上。

　　公司的硅桥式整流器业务2006年实现收入3,227.96万元，同比增长116.6%，预计该业务“十一五”期间仍将保持高速发展，收入的复合增长率将超过40%。而快恢复整流二极管业务发展面临着困难，公司计划与三肯公司展开合作，引入其快恢复整流二极管的技术和设备，预计随着技术设备的引进以及募集资金项目新型整流二极管业务的发展，该业务会有所突破。

　　公司IPO募集资金拟投资于“6英寸0.35微米功率半导体器件生产线项目”，产品主要包括：功率MOSFET、肖特基二极管、整流二极管等，该项目设计产能是3.5万片/月，加工精度最高为0.35μm。预计该项目在2007年下半年可以完成安装并试运行，2008年实现正式运转后产能提高到3万片/月，该项目达到设计产能后预计年净利润会达到1亿元左右。

　　中环股份控股的环欧公司以生产单晶硅及硅片为主，2006年环欧公司区熔单晶硅的产销规模紧随日本信越和德国瓦克之后，名列世界第三位，产量连续5年位居国内同行之首，主导产品区熔单晶硅国内市场占有率达65%。2006实现收入5.66亿元，实现净利润6,781.46万元，净利润率高达21.38%。

　　环欧公司区熔硅生产采用的是专有技术，市场竞争能力较强，近两年收入增长率均超过了150%。目前环欧正在进行二期新厂项目建设，该项目主要是直拉单晶硅的扩产，计划增加直拉设备40台。预计环欧公司未来3年收入的复合增长率会超过45%，而且硅抛光片、硅外延片等产品的开发将会提高环欧公司的产品附加值水平。(中证网)