本报记者 陈健健 
　　
　　一个和尚挑水吃，两个和尚抬水吃，三个和尚没水吃，是则流传已久的中国寓言。故事说的是，因为各自盘算各自利益，和尚越多，喝的水反而越没人挑。

　　今日国内股市，国外的QFII好比是外来的和尚，国内机构则是本土和尚，想念的都是国内股市这本经。虽然中外机构念经之法仍有不少差异，但QFII进入至今，中外机构投资者在投资风格和理念上，已经初步经历了从并行到交流、从冲突到融合的过程。股市之中，上市公司当为基础，而QFII的进入促进了价值投资理念的传播，虽然喝水的人多了，但并不意味着国内机构没水喝，从长远来看，反而使双方各得其利。

　　2002年11月，《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》正式出台。次年5月，首批两家QFII诞生。不过，QFII的进入并非一帆风顺。

　　长期以来，由于制度建设的不健全，国内A股市场投机气氛较浓，题材炒作盛行一时。无论是当时的庄家吕梁，还是基金黑幕，都成为众多中小投资者永远的心痛。

　　当初，管理层对于QFII入市的期待主要在于，QFII进入可以增加市场资金供应、而且还会对市场投资理念产生积极影响。然而2002年11月，管理层一公布有关消息，沪指当日便大跌32点。

　　创新需要市场了解和接纳。时至今日，QFII对于市场的作用早已毋庸置疑。QFII进入后,以重行业、重业绩、重成长性、重稳定回报为内含的价值投资理念逐渐成为市场的主流，盘子的大小不再是投资者考虑的主要因素，投资者对股票基本面的分析多于技术分析。价值投资理念成为指导投资的主流理念。此外，QFII的长远目光和价值理念还将推动上市公司改善和规范公司治理和管理。

　　值得注意的是，西风东渐的同时，QFII也受到了国内机构的影响。随着QFII资金流入规模和市场影响力的不断扩大，QFII的投资风格和理念也在与本土机构进行着从相异、交流到融合的双向渗透。在本土机构受到QFII影响的同时，QFII也会受到国内投资风格的影响。

　　趋同和差异永远同时存在。年报显示，按照行业划分，QFII在去年第四季度重点增持了交通运输、电力煤气及水、金融保险业；而基金除了同样看好增持银行股外，对于交通运输板块和电力板块则大力减持。联系到市场近期关于QFII和国内基金抄底对决的讨论，可以看到QFII和基金差异之中的微妙关系。

　　近日G鞍钢H股股价远超过A股股价，成为两市A-H股股价倒挂幅度最大的品种。以昨日收盘价计算，A股收盘价为4.88元，H股收盘为6.45港元，H股溢价幅度超过30%。最新信息显示，QFII对G鞍钢A股大举增持。在截至2006年2月28日公司前十大无限售条件A股股东中，前6名都为QFII，且持股量比去年三季度末有大幅增长。作为可以在两个市场自由投资的合规资金，QFII正在扮演资本市场国际接轨的桥梁。

　　值得注意的是，外资正积极谋求进入中国市场的机会。近期，国内股市外资并购时有发生，和QFII在产业和金融两个方面渗透A股市场形成呼应。

　　目前，32家QFII机构已获批59.7亿美元的投资额度。有业内人士表示，QFII正如同国内市场中游动的“鲶鱼”，自身得以保持新鲜、活力的同时，也搅动了一池春水。假以时日，A股市场的价值投资理念深入人心，机构投资行为不断优化，必将推动上市公司自身理念的逐步变化，而对于QFII和基金而言，也必能在国内股市淘出更多真金。（中证网）