主持人：陈静
　　嘉 宾：江苏天鼎 秦洪

　　中国注册会计师 朱德峰

　　主持人：从企业经营的角度来看，存货是上市公司经营过程中必不可少的核心构件，经营过程中的原料和半成品需要经过“存货”会计科目进行核算，销售的产成品也需要经过“存货”进行核算。面对渐入披露高峰的2005年年报，存货这一重要会计科目对部分行业上市公司业绩产生了怎样的影响？

　　秦洪：从2005年年报来看，存货的减值准备已成为部分行业上市公司业绩巨亏的主要源头之一，宝商集团的年报就称，因对固定资产减值、坏账准备以及处理存货损失使得公司的业绩出现巨亏，每股亏损额达到1.625元。其中存货的减值准备非常容易理解，因为商业零售业的存货大多为淘汰产品，在处理过程中必定会出现大幅减值，从而引起费用的增加，成为公司利润的减项。

　　存在着替代产品威胁以及易耗的存货品种，往往会成为年报业绩的减项。在G鑫茂的2005年报中就可看出，由于公司主导产品的光纤、DVD等产品存在着减值现象，从而总计计提了631万元。而且由于上市公司与经销商之间存在着分销关系，因此，如果业务流程存在着一定缺陷，往往会造成上市公司发出商品（存货的细分科目）与经销商之间存在着一定误差，也会造成盘存的损失。G鑫茂就是如此。相关公告显示，G鑫茂盘亏的存货损失也达到225万元，这也是公司在2005年巨亏的原因之一。这种现象还反映在四川长虹等电子类上市公司往年的年报信息中。

　　但存货对于上市公司2005年报来说，也未必就一定意味着利润的减项。如果管理得当，存货往往会成为上市公司利润的蓄水池。这主要体现在两方面，一是对原料的控制往往能够稳定上市公司的经营生产，而且还可以给上市公司带来成本的降低进而增长利润的益处。比如说在2003年、2004年年报中，片仔癀为了应付天然麝香这一特殊原料的供应情况，大量储备天然麝香，从而使得存货数额增长。但由于天然麝香的稀缺性，原料价格往上走的趋势非常明显，所以，在低位储备天然麝香，保证了片仔癀在2005年年报乃至未来数年业绩的增长。

　　同样，在六国化工、湖北宜化等诸多年报中也有储备原料的信息。值得指出的是，大量储备原料为公司在原料谈判上提供了一定的主动地位。G申能、G长源、华能国际、G申能、G粤电力等火电类上市公司，在2005年中显示其存货数量均较往年有了大幅度的提升，从而意味着火电公司的煤炭储备足以应付短期的煤电顶牛局面，为电力行业在煤电谈判中争取到了一定的有利地位。

　　此外，存货的控制得当往往能够成为公司放大经营利润的工具。较为典型的就有房地产企业，因为房地产企业正在建设或竣工的房地产项目以半成品、产成品体现在会计报表中，而近两年房地产市场非常火爆。因此，凡是拥有大量存货的房地产类上市公司往往能够获得业绩持续增长的动力，G栖霞、G万科等上市公司均如此。

　　主持人：财政部近期正式发布了39项新会计准则，要求2007年1月1日起执行，而存货的会计处理新准备又会对上市公司业绩产生哪些影响？

　　朱德峰：根据《企业会计准则第1号———存货》的有关规定，企业在确定发出存货实际成本可以采用的方法中并无“后进先出法”一项，这是由于后进先出法是假定最后取得的存货最先售出，期末保留的存货是最先取得的存货。这种假定与实际存货流转的一般情况并不相符，不能真实反映存货流转情况。事实上，企业如果采用后进先出法，就需要披露所确定的发出存货成本与采用先进先出法、加权平均法或移动平均法确定的发出存货成本的差异。因此在实务中，采用后进先出法的上市公司并不多见，相信取消该方法对上市公司的影响也很有限。

　　秦洪：所谓“后进先出”法，即企业在核算成本时，参考的是最近购入的原材料存货的价格；而“先进先出”法，则是参考最早购入的原材料存货价格。因此，在有色金属涨价的过程中，一些以有色金属为原料的公司，在把“后进先出”法改为“先进先出”，则将增加利润。而且即便不采取“先进先出法”，采用加权平均法，也可以降低原料价格，从而提升公司的盈利能力。率先公布2006年1至2月业绩快报的G株冶就说明了这一政策的威力，公司公告称，由于电锌价格的上涨以及公司在2005年底存货核算方法由后进先出法变更为加权法等因素，公司一至二月实现每股收益0.129元，而2005年全年的每股收益也不过只有0.17元。

　　值得提出的是，在新会计准备下，由于规定自2007年起，前期计提的减值准备将不能再冲出。因此，如果部分上市公司在计提存货等减值准备时，就是希望能够调控利润的话，那么，极有可能在2006年将以前年报计提的存货等减值准备通过各种理由冲回。

　　秦洪         朱德峰         （中证网）