本报记者 徐建华  上海报道

    开盘3.99元，收盘3.79元，中行上市首日表现高开低走，3.76元－4.05元的波动区间基本符合市场预期。

    相对于3.08元的发行价，中行收盘涨幅为23.05％，仅此就能拉动沪综指上涨约60点。但沪综指昨天收盘仅上涨37.01点，也就是说如果剔除中行的影响，沪综指昨天实际下跌了约20余点。不受中行影响的深成指、上证50指数等昨天全部以下跌报收，就充分说明了这一点。虽然中行首日拉高了指数却未能拉动市场，但其相对理性的表现既有利于其今后走势，也有助于大盘的平稳发展。

    首日表现符合预期

    无论是价格还是换手情况，中行首日的表现都可以用理性来形容。在中行上市前，由于其H股的良好表现，再加上市场的炒新预期，有市场人士预测其首日开盘价会在4元之上，盘中甚至可能越过4.5元，而中行昨天的表现只能说是落在了市场预期的下限，也符合大多数银行业研究员从基本面角度所给的定位。

    “次优”———这是富国基金投资总监陈继武对中行首日表现的评价。在陈继武看来，如果中行首日的定位能在3.5－3.6元之间，则为最优，但昨天的表现也基本上反映了市场预期。在陈继武看来，如果中行首日定位太高，将不利于其后续走势，今后很可能大幅震荡，也不利于大盘的稳定，而目前这种定位有利于今后行情的稳步发展。光大证券滕印则以“上市成功”来形容中行的首日表现，3.79元的收盘价基本上位于市场此前的预期内，51％的换手率基本上也算合理，对于今后的大盘走势来说，这也是一种比较理想的结果。

    后市有望平稳发展

    对于市场来说，中行的首日表现已成历史，其今后的走势如何，会对大盘带来什么影响，才是投资者真正关注的焦点。由于中行首日表现比较理性，市场普遍认为其今后的走势会比较平稳，同时仍有一定的上升空间，也会进一步起到平抑大盘波动空间的作用。

    在光大证券的滕印看来，作为任何机构都不能不买的战略品种，中行未来的走势仍值得期待。虽然很多机构在发行过程中已经配置部分中行，但对于机构的需求来说，还是远远不够，机构今后仍会大量买进中行，而目前中行这种并不高的定位显然有利于机构吸筹。因此短期来看，中行可能会有所震荡，但向下的空间并不大，一旦机构建仓结束后，其走势将很值得期待。

    陈继武也认为，作为对今后大盘乃至未来推出的股指期货都有着重要影响的重要战略品种，任何机构都会把中行放进资金的核心股票池里面去，这就从根本上抑制了中行的下跌空间，只要中国经济能够平稳快速地发展下去，直接受益于中国经济成长的中行就有进一步的上涨空间。

    但在中原证券张冬云看来，中行A股今后的走势将主要取决于其H股的表现。张冬云认为，由于中行H股目前定位相对较高，其未来进一步上涨的空间有限，因此未来进一步上涨的空间并不大。

    由于中行昨天仅拉高了指数，却未能稳住市场，市场多数个股的下跌也让不少对中行寄予厚望的投资者颇有些失望。对于其他个股的下跌，张冬云认为主要是由于中行的挤出效应所致，在某种程度上可以说，中行对指数的拉升起到了掩护部分资金撤退的作用。

    滕印则认为，中行的上市虽然能够起到稳定股指的作用，但市场的结构性调整并不会结束，相反随着更多优质蓝筹股的上市，挤出和替代效应会使得市场的结构性调整进一步深化。中行上市开启了大盘蓝筹股上市的大门，随着今后市场扩容的持续进行，存量资产将不可避免地受到冲击。

    而在陈继武看来，昨天市场多数个股的下跌主要是市场的确有着内在调整的要求，但中长期来看，推动市场上涨的因素依然存在，中国宏观经济的平稳快速发展、国际资本流入推动了国内资产价格的提升，从而进一步推动人民币的升值，这都决定了未来市场持续向上的趋势不会改变。无论中行还是大盘，未来的趋势都值得进一步看好。（中证网）