伴随6月30日香港恒生指数大涨402.4点的绝地大反攻，读者关心的中国银行（3988.HK）昨日报收3.675港元，创下上市以来的新高，较6月29日收盘价3.45港元上升6.52%。至于前期上市的内地银行股，交通银行由5元升至5.05元，升幅仅1%；而建设银行则由3.525元升至3.575元，升幅1.4%。由此可见，中国银行的上涨乃至创新高，并非中资银行股的集体行为。

　　由于中国银行具有很大比重的港澳业务，而且每股间接持有0.0275股中银香港，因此其走势理应与香港本地银行股有一定关联。

　　自6月29日收盘以来，中银香港（2388.HK）由14.95港元上升至15.3港元，升幅为2.3%。显然中国银行走势强于中银香港，中国银行股价的上升并非由其持有的中银香港股价变化推动的。

　　而再看恒生银行、东亚银行、永隆银行、永亨银行等香港本地银行股，近几日表现涨跌互现，并未太大的协同性，而且恒生金融指数自29日收盘以来总体上升1.7%，弱于同期恒生指数总体3.17%的涨幅。

　　很显然，近期中国银行股价的上涨既非中资银行股的共进退，也非香港本地银行股的影响。归根结蒂，中行H股的上涨是受到其A股将于今日上市消息的推动。

　　于是，一个跨市场悖论产生。A股这边看着H股的收盘价在猜测中行今日的开盘价应该不低；而H股这边却因为A股上市股价应该不低的预期而上升。由于不具有跨市场套利的机制，股价不能由成交量最大的市场决定。因此A股和H股市场均在按照对方市场的预期来确定自身对于中国银行的定价。而这种博弈定价的过程决定了，中国银行股价短期内将存在诸多不确定性，其炒作的成分将大于股票的估值。 （张佳/新闻晨报）