2008年元月以来，上市公司操作违规事件频繁发生，其中就有思源电气、成霖股份和*ST绵高遭证交所批评处分，透视出公司治理不完善，违规成本过低等诸多问题。

　　延误信息披露 思源电气违规减持

　　思源电气的董事长董增平，是去年《福布斯》评选的“中国上市公司最佳老板”。但近来董增平及其公司被深交所通报批评，处分记入公司诚信档案。原因是公司减持思源电气百万股票，产生巨额帐面收益，但减持前后未及时披露信息，违反深交所《股票上市规则》相关规定。

　　思源电气一度入股平高电气(24.31,0.01,0.04%,吧)17.8%的股权，旨在战略控股平高电气，但最终未能达成目的，因此从去年12月开始，公司逐步减持平高电气股份。据2007提12月22日平高电气公告，截至当月20日收盘，思源电气通过上证所挂牌交易出售平高电气股份377.8835万股，占平高电气总股本的1.03%，出售均价为22.28元/股。思源电气对平高电气的减持产生了账面收益7739万元，占公司最近一个会计年度经审计净利润的54%，

　　根据深交所《股票上市规则》规定，交易成交金额占上市公司最近一期经审计净资产的10%以上，且绝对金额超过1000万元，应及时披露；交易成交金额占上市公司最近一期经审计净资产的50%以上，且绝对金额超过5000万元，上市公司除应当及时披露外，还应当提交股东大会审议。而思源电气对这起金额超过7000万的大宗交易直到今年1月5日才发布公告，披露了至去年12月20日收盘的数据，对去年此后的百万股减持信息仍然三缄其口。

　　据此，深交所认定思源电气三点操作违规：

　　一是思源电气在2007年8月13日召开董事会审议通过将该项资产计入可供出售金融资产并全权授权董事长处置该项股权，但公司未及时披露该项议案。

　　二是这份资产公允价值占公司最近一期经审计净资产的79.8%，公司未将该项议案提交股东大会审议。

　　三是公司于2007年12月10日至12月24日通过二级市场持续减持平高电气股票471万股，产生帐面收益达7739万元，占公司最近一个会计年度经审计净利润的54%。公司没有就该事项履行信息披露义务。

　　成霖高管违规卖股遭通报

　　第二起违规事发成霖股份，庆津有限公司是成霖股份实际控制人欧阳明辖控的一家公司，在成霖股份业绩快报公布前10日内转卖公司股票，触犯证券交易相关规定。近日欧阳明和庆津有限公司遭深交所通报批评处分。

　　成霖股份于2008年1月16日发布2007年度业绩快报。根据规定，上市公司董事、监事和高级管理人员不得在公司定期报告公告前30日内，上市公司业绩预告和快报公告前10日内买卖本公司股票。而欧阳明及其公司却于2008年1月7日至10间累计卖出成霖洁具股票116.49万股，金额高达1070.26万元。

　　*ST绵高三个月来六度停复牌

　　去年11月中旬以来，*ST绵高六度停复牌，令人叹为观止，信息披露公然违规。

　　2007年12月3日，因股价三个交易日内涨幅偏离值超过规定，*ST绵高公告，“到目前为止并在预见的两周之内，公司控股股东及实质控制人均确认不存在应披露而未披露的重大影响股价敏感信息。”

　　但仅仅3天后，公司公然违背此前公告承诺，于12月6日公告称“公司正在讨论重大事项，因有关事项尚存在不确定性”，申请自当日起停牌。

　　12月13日，公告称“鉴于目前该重大事项条件尚不成熟，且无实质性进展”，申请股票于当日复牌。

　　12月17日，公告称“经公司管理层与控股股东深入沟通，就有关事宜达成了初步意向。公司再次向相关部门提出该重大事项的论证请求”，再一次申请自当日起停牌。

　　12月24日，公告称“鉴于目前该重大事项条件尚不成熟”，申请当日复牌，并称“保证在两周之内不再就该事项进行商议、讨论”。

　　12月27日，发布股价异常波动公告，称两周之内“没有任何应予披露而未披露的事项或与该事项有关的筹划、商谈、意向、协议等”。

　　进入2008年，1月10日，公司公告称“正在讨论重大事项，因有关事项尚存在不确定性”，第三次申请停牌。

　　1月17日、1月28日，2月4日，公司三度发布重大事项继续停牌公告。

　　直至2月15日，此前先遭否认后又被承认并“反复讨论”的“重大事项”，终于在数月来晕眩在云遮雾照中的中小投资者面前扯去了遮羞布：拟非公开发行股票4000万股，收购控股股东四川恒康发展公司阳坝铜业资产，并有待监管部门核准。

　　12月3日称两周内没有重大事项，3天后却又因重大事项停牌，*ST绵高信息披露公然违规。

　　违规成本过低是主因

　　开年以降，上市公司及其高管接二连三因违规被通告批评，一方面可以看出证监会及沪深交易所打击违规的决心没有改变，只要出现上市公司违规的地方，利剑就毫不迟疑的刺下，绝不姑息养奸。

　　但另一方面，也应看到，逆风作案的上市公司还不在少数。主要原因一言以蔽之，违规成本远小于违规收益。延迟公布信息常会给本公司带来巨大利益，但处罚基本只是通报批评一下了事，对公司并无大害，因此未及时披露信息也是上市公司最常见的违规现象，思源电气(62.01,-0.25,-0.40%,吧)遭批评即因于此。在上市公司公告期限内买卖本公司股票是高管们常见的违规行为，身为公司自己人，事先知晓了公司天机。在巨大的利益诱惑面前，如果刚性的法律原则不能打消世俗的欲望，那么柔弱的道德框架更难以为继。

　　可以说，提高违规成本是防犯违规行为最有力的途径。目前，上市公司违规处分将记入公司诚信档案，无疑是提升处罚力度的重要一步，但对公司的监管最终还是应该落实到人，对涉嫌违法犯罪的移送公安司法机关，对民营上市公司违规高管人员，要通报银监部门限制其信贷行为，对退市公司高管人员也要通过监察、司法机关追究其责任，从而最大限度地提高违规成本和失信代价。

　　违规上市公司明细：

　　思源电气(002028) 违规人董增平 原因：未及时披露信息

　　成霖股份(002047) 违规人欧阳明 原因：公告期前转卖股票

　　*ST绵高 （600139）违规人*ST绵高 原因：信息披露违规